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2016年5月19日晨会纪要总结

核心内容概览

2016年5月19日晨会聚焦于多个行业及公司的最新动态，涵盖自动化药房、无人驾驶、环保产业、国企改革、低估值策略、玻璃行业、行业周期分析、IPO信息、增发信息等内容。整体来看，市场在弱市环境下，关注低估值、高成长性及行业转型机会，同时对部分行业如计算机、环保、汽车电子等进行深度分析与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 公司评论与投资建议

• 老肯医疗（834611.OC）
  老肯医疗在医院感染控制设备市场占有率高达56.6%，市场占有率与售后满意度均为行业第一。公司通过药房自动化业务实现了营业收入大幅增长，2015年增长837.39%。同时，公司积极布局区域化消毒领域，未来收入增速预计分别为36.1%、25.8%、20.5%，净利润增速分别为40.9%、18.2%、31.3%。首次给予增持-A评级。

• ST生化
  深交所对ST生化年报的问询函引发市场关注，重点在存货产品价格倒挂问题上。分析认为，由于问询函仅计算产成品，未考虑半成品，导致价格倒挂现象。预计半成品价值远高于产成品，公司未来将加大高附加值产品（如破免）的生产。

• 中国核建
  中国核建是核电工程建设领域的龙头企业，拥有30年经验，全球核电在建项目占比达40.91%。公司依托军工和核电经验，拓展工业与民用工程市场，未来成长空间广阔。预计2015-2017年EPS分别为0.33、0.36、0.40元，合理二级市场价格区间为5.94-6.6元，对应16年18-20倍PE。

• 四维图新
  公司拟收购杰发科技100%股权，并非公开发行募集不超过38亿元资金，发行价为25.59元。此举将完成国内最完整的车联网全产业链布局，实现人工智能、芯片和数据的三位一体。预计2016-2017年EPS分别为0.44元和0.57元，目标价39元，“买入-A”评级。

• 中金环境
  公司在污泥处理领域布局，设立全资子公司推进环保业务，协同效应显著。公司坚定转型环保，环保业务占比持续提升，未来将继续拓展固废及危废等领域。预计公司持续通过环保业务实现增长。

• 中茵股份
  公司通过子公司闻泰通讯布局智能汽车领域，与车联天下设立合资公司，正式进入智能汽车产业。公司预计通过智能硬件设计能力，未来在汽车领域将有较大增长空间。整体预计净利润超过5亿元。

• 低估值才是王道
  弱市下，低估值国企标的更具投资吸引力。市场关注低估值、有催化效应的国企改革公司，如江南水务、洪城水业等。环保类国企公司普遍估值较低，现金流较好，具备外延转型潜力。

• 错过稀土上游股，不要错过磁材
  稀土价格持续上涨，磁材股价值凸显。建议关注中科三环、宁波韵升、正海磁材、银河磁体、安泰科技等磁材企业，其涨幅与弹性远高于上游资源股。

• 计算机行业并购趋势
  计算机行业上市公司并购活跃，但2016年并购增长有所放缓。监管、资源、估值等因素影响并购节奏，未来业绩增长将更多依赖内生性增长。

• 玻璃行业创新方向
  玻璃将成为未来智能硬件（如手机）外观结构创新的重要方向，尤其是3D曲面显示和OLED技术。建议关注蓝思科技、水晶光电、智慧松德、华工科技等，优先关注设备企业。

行业与市场表现

行业一周表现

行业三个月表现

行业一年表现

市场与行业周期分析

• 非金融行业周期
  2013年以来，盈利持续恶化，但2016年一季度，随着国际大宗商品反弹及国内基本面改善，行业整体盈利和债务周期有所回升。建议关注处于上升周期的行业，如环保、磁材、玻璃等。

IPO与增发信息

IPO信息

增发信息

投资建议汇总

• 低估值国企标的：如江南水务、洪城水业，具备估值提升潜力。
• 磁材股：如中科三环、宁波韵升、正海磁材、银河磁体、安泰科技，受稀土价格上涨影响，具备较高弹性。
• 玻璃行业：关注设备企业，如蓝思科技、水晶光电、智慧松德、华工科技，未来市场空间巨大。
• 无人驾驶与车联网：四维图新通过并购杰发科技，布局全产业链，实现人工智能、芯片和数据三位一体，建议关注。
• 环保产业：中金环境进军污泥处理，布局环保产业链，建议持续关注。
• 智能汽车：中茵股份布局智能汽车，建议关注其未来在整车领域的布局。
• 计算机行业并购：虽然并购增长放缓，但业绩提升仍可期待。

总结

本次晨会聚焦于低估值策略、行业周期、并购趋势、IPO及增发信息，强调在弱市环境下，低估值、高成长性、政策利好行业（如环保、磁材、玻璃）具备投资价值。同时，关注国企改革及行业转型机会，如中茵股份、四维图新等企业。建议投资者重点关注具备协同效应和行业前景的标的，把握市场机遇。