20230820-国盛证券-建筑材料行业周报_政策博弈后继续回归基本面_16页_1mb

建筑材料行业周报总结

1 板块行情表现

• 建材板块本周上涨0.02%，相对沪深300超额收益达26%。
• 资金流向：净流入0.94亿元。
• 板块分化：水泥+0.11%、玻纤制造+0.71%、玻璃制造-1.37%、消费建材+0.02%。

2 各子行业分析

2.1 水泥行业

• 市场价格环比小幅回落0.7%，需求复苏缓慢，出货率环比提升不足1个百分点。
• 下游资金短缺、开工率低是主要原因。
• 错峰停产政策执行加强，部分地区价格稳中有涨。

2.2 玻璃行业

• 原片均价2085元/吨，涨幅22.4%。
• 库存降至3906万重箱（环比降83万箱），工程端需求改善明显。
• 加工厂补库结束，旺季临近价格有望持续上行。

2.3 玻纤行业

• 无碱粗纱价格环比下跌17%，供需失衡导致库存攀升至新高。
• 风电装机逐步启动带来阶段性去库机会，但仍需等待需求拐点。

2.4 消费建材

• 下游需求延续弱复苏状态，原材料价格震荡下行。
• 高性价比标的值得关注，推荐志特新材、东方雨虹。

2.5 碳纤维

• 行业单位成本112.6万元/吨，毛利0.78万元，毛利率63.7%。
• 库存增至10340吨，供需格局持续承压。
• 下游风电、氢瓶等领域需求增长，但竞争格局影响价格弹性。

3 投资建议

• 短期：短期预计继续回调，谨慎关注新开工链条触底企稳信号。
• 中长期：给予行业增持评级，重点推荐高成长标的。
• 配置方向：
  • 玻璃：旺季行情驱动下景气度上行
  • 碳纤维：长期成长确定性强
  • 消费建材：政策博弈消退后基本面回暖

4 风险提示

• 地产需求：回暖不及预期将拖累产业链
• 原材料价格：快速上涨将进一步压缩利润空间