20230815-西南证券-数据点评_内需仍弱_降息再至_10页_1mb

报告总结

西南证券2023年08月15日宏观简评数据点评

工业增加值

1-7月，规模以上工业增加值同比增长38%，其中7月同比实际增长37%，环比仅增长001%。三大门类（采矿业、制造业、电力热力燃气及水生产和供应业）增加值增速均出现回落，电力热力燃气行业的增速下滑尤为明显。

基建投资

1-7月，狭义基建投资同比增长68%，增速较上月下降04个百分点。7月单月增速降幅达185%，但考虑到专项债第三季度大规模发行潜在支撑，预计基建投资有望平稳增长，但整体增速仍有下行趋势。

房地产投资

1-7月，房地产开发投资同比下降85%，较整体固定资产投资低119个百分点。需求端持续疲软，房企出现债务压力和经营困难，部分房企出现风险停牌。多项政策正在出台力稳楼市，包括降低房贷利率等，以期促进房地产市场逐步修复。

制造业投资

1-7月制造业投资同比增长57%，表现出一定的韧性，但可选消费等部分领域增速回落。高技术制造业投资保持高位，同比增长115%，其中医疗仪器设备、电子通信设备等领域增速超过两位数。

消费恢复

1-7月社消总额同比增长73%，但今年7月增速继续回落，消费升级类商品增长明显放缓。局限性在于消费信心不足及房地产修复动力有限。

风险提示

国内经济复苏可能不及预期，消费增长亦面临挑战。

报告表明尽管制造业投资和高技术领域表现较为稳定，但工业、基建、房地产和消费整体恢复速度仍偏弱，稳增长政策正在逐步落地。