20140613-招商证券-中小市值2014年中期投资策略-淡化估值_优中选优_把握智慧家庭投资机遇_24页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为招商证券于2014年发布的中小市值投资策略，重点分析了智慧家庭行业的发展前景，并提出了“空间+业绩”的选股标准。报告认为，虽然整体市场估值上行空间有限，但新兴产业仍具有较高的成长性，是未来投资的主要方向。同时，报告推荐了多家与智慧家庭相关的优质公司，如和而泰、东软载波、沃尔核材、亿纬锂能等，并对新纶科技进行了审慎推荐。

主要观点

• 经济复苏信心不足：尽管美国制造业PMI和汽车销售数据表现良好，但整体经济复苏信心仍不足，市场更倾向于投资新兴产业。
• 淡化估值，优中选优：在整体估值高位的情况下，应更关注公司的成长空间与业绩弹性，而非静态估值。
• “动力、业绩、题材”选股原则：
  • 动力：公司所处行业需具备上行或格局调整的趋势。
  • 业绩：建议关注14年利润增速不低于50%的公司。
  • 题材：应选择具有明确长线逻辑、能够改变人类生活的题材，如智能家居、新能源汽车等。
• 智慧家庭行业前景广阔：智能家居将成为下一轮创新的热点，PLC与WiFi技术将作为主流方案，具备高成长性和市场空间。
• 智能控制器是智能家居的核心：智能控制器作为家电的“大脑”，市场需求快速增长，国内企业有望受益于全球产业转移和国产化率提升。
• 苹果HomeKit推动行业爆发：苹果HomeKit的推出将加速智能家居生态的发展，为相关企业带来新的增长机会。

关键信息

行业规模与估值

• 上证指数：2052点
• 股票家数：1098只
• 总市值：56113亿元
• 流通市值：37503亿元
• 估值水平：创业板50x，中小板30x，主板小盘20x，整体估值上行空间有限。

投资建议

• 强烈推荐-A：和而泰、东软载波、沃尔核材、亿纬锂能
• 审慎推荐-A：新纶科技

重点公司财务指标

智慧家庭行业分析

• 技术路线：PLC、WiFi、无线通信等技术将作为智能家居的主要方案。
• PLC技术优势：信号稳定性高，适合用于家庭和社区的智能物联网络。
• G.hn标准：推动宽带PLC技术的发展，提升传输速率，为智能家居提供更广阔的应用空间。
• 市场空间：智能家居控制器市场预计达到500亿元，国内企业具备成长潜力。

风险提示

• 系统性风险：中小盘股票估值压力可能引发系统性风险。
• 行业拓展风险：智能家居行业拓展可能低于预期。

结构化信息

行业与市场趋势

• 新兴产业为主导：通信、计算机、传媒、电子等板块涨幅居前，是投资首选。
• 小盘股偏好：市值50亿以下的个股更具投资价值。
• 行业整合与技术升级：智能控制器行业正经历产业转移和升级，国内企业有望受益。

公司推荐与分析

• 和而泰：智能控制器行业领军企业，预计14年EPS为0.4元，首次给予“强烈推荐-A”评级。
• 东软载波：专注于PLC技术，未来有望成为物联网芯片供应商，预计14年EPS为1.35元，目标价45~50元。
• 沃尔核材：通过增持长园集团，推动行业整合，预计14年EPS为0.24元，目标价12元。
• 亿纬锂能：深耕电子烟和新能源汽车领域，预计14年EPS为0.64元，目标价25元。
• 新纶科技：多点布局，静待转型，预计14年EPS为0.4元，维持“审慎推荐-A”评级。

图表与数据

• 图表目录：包括多个行业走势、技术对比、市场份额、财务数据等图表。
• 估值数据：显示各公司PE和PB变化，反映市场对其未来成长性的预期。

结论

本报告强调在高估值背景下，应更加关注公司的成长空间和业绩弹性，推荐多家具备高成长潜力的中小盘公司，尤其是智慧家庭相关的上游芯片与控制器厂商。同时，提醒投资者注意行业拓展和系统性风险。