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多因素催化，风险偏好持续提升总结

核心内容

2022年6月23日，A股市场出现显著上涨，上证指数上涨1.62%，创业板指上涨3.09%。多个行业表现突出，其中汽车、国防军工、非银金融、电力设备和机械设备等行业涨幅居前。市场上涨主要受到多重因素的推动，包括政策支持、经济数据改善以及企业融资事件的影响。

主要观点

市场异动

• 市场整体表现强劲：6月23日市场涨幅明显，反映市场情绪的快速回暖。
• 政策支持提振信心：稳增长政策进一步确认，增强了市场对全年经济增长目标的信心。
• 汽车消费支持政策落地：国常会提出多项促进汽车消费的措施，预计带动新增汽车消费2000亿元，推动汽车及零部件行业大涨。
• 宁德时代定增成功：宁德时代450亿元大额定增最终落地，战略配售对象报价远高于发行底价，认购热情高涨，带动电力设备板块整体上扬。

市场环境分析

• 内外环境博弈：A股当前处于内支撑、外抑制的环境下。外部因素如美联储紧缩预期和美股下跌对风险偏好形成压制；内部则受益于稳增长政策加码和经济数据回暖。
• 关注增长复苏弹性：尽管经济底部回升，但复苏斜率偏弱，投资端地产复苏仍不理想，消费复苏也受到一定制约。后续需关注经济复苏的弹性，预计7月中旬前增量政策以观察为主。
• 挖掘盈利修复与景气机会：建议围绕盈利修复弹性及景气改善，挖掘具备补涨预期的行业和个股。

关注重点行业与品种

1. 地产链条：地产基本面有望全面企稳，重点关注上游（水泥、玻璃、钢铁）和下游（汽车、家电）行业，以及受益于政策放松的地产开发及服务商。
2. 景气改善叠加补涨预期行业：包括食品饮料、酒店餐饮、高速、机场、景区等服务类出行链条，这些行业在盈利修复和市场反弹中表现较弱，具备双重预期。

关键信息

• 市场表现：6月23日市场整体上涨，汽车、国防军工等板块领涨。
• 政策因素：稳增长政策确认，汽车消费支持政策出台，宁德时代定增落地。
• 市场环境：外部风险偏好受压制，内部政策和经济数据改善支撑市场。
• 投资建议：关注地产链条和景气改善叠加补涨预期的行业，把握超跌反弹机会。
• 风险提示：
  • 奥密克戎变异毒株发展超预期；
  • 俄乌地缘冲突风险外溢；
  • 美联储加息的不确定性增强；
  • 中美关系超预期恶化。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。

重要声明

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