20240301-南京证券-_3月策略月报_市场大幅反弹风险偏好回升_短期关注热点成长同时把握优质蓝筹中长线机会_24页_1mb

南京证券3月策略月报总结

宏观环境

• PMI数据：2月制造业PMI为49.1%，低于前值，受春节影响；非制造业PMI为51.4%，服务业修复明显，消费相关行业高景气。
• 其他指标：1月CPI和PPI数据显示通胀回落，但消费超预期，春节假期推动零售、旅游等消费增长。

流动性

• 国内融资：1月社融增量6.45万亿元，高于季节性水平，居民贷款强劲，显示消费和楼市需求好转。
• 微观流动：北向资金和ETF资金大幅流入，金融和中长期企业贷款需求不弱。

市场行情

• A股表现：2月市场大幅反弹，风险偏好回升，TMT板块领涨；风格从成长转向平衡。
• 风险偏好：万得全A市盈率倒数指标显示市场低估，融资余额回升，支持反弹。

配置策略

• 短期建议：关注消费、新能源补涨，AI相关方向中长期机会；大金融板块需休整。
• 风险管理：注意市场风格轮动，优先选择年报预期向好的标的。
• 政策影响：两会催化下，设备更新和消费政策可能推动制造业投资，稳定市场预期。