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新三板市场总结（2015年11月23日）

核心内容概览

2015年11月，新三板市场迎来了一系列重要政策调整和市场动态。证监会发布了新的政策，旨在进一步推进全国中小企业股份转让系统发展，提高主办券商的要求，强化制度建设和监管。同时，市场交易活跃度显著提升，新增挂牌公司数量增加，融资规模创单月新高。

主要观点

• 主办券商制度优化：证监会提出支持证券公司设立一级部门或子公司，统筹开展新三板相关业务，并从推荐、持续督导、交易及做市业务各环节细化要求，强调建立健全主办券商激励约束机制。
• 做市制度改进：政策明确做市商不应以投资收益为主要目标，旨在提升市场活跃度，降低内部沟通成本，促进做市业务与投研服务、经纪业务协同开展。
• 市场交易活跃度提升：本周新三板总体成交量环比增长27.18%，做市转让成交量增长45.08%，而协议转让成交量略有下降。成交额也同步增长，做市转让成交额环比增长50.87%。
• 新增挂牌公司推荐：本周新增挂牌公司122家，其中5家被重点推荐，包括皖江金租、品胜股份、蓝怡科技、体育之窗和悠派智能，这些公司具有良好的盈利能力和市场潜力。
• 融资情况：本月定增预案发布数量和实施数量均有所增加，九鼎投资实际募集资金100亿元，累计融资金额达到197亿元，创下单月新高。

关键信息

1. 新三板新政要点

• 主办券商制度：支持证券公司设立专门部门或子公司，统一利益，降低沟通成本。
• 做市业务考核：建立有别于自营业务的绩效考核体系，避免做市商以投资收益为主要目标。
• 监管优化：完善做市商监管安排，优化风险隔离和信息隔离制度，促进业务协同发展。

2. 市场交易情况

• 总体成交量：105,484.36万股，环比增长27.18%。
• 做市转让：79,438万股，环比增长45.08%。
• 协议转让：26,046.36万股，环比下降7.58%。
• 总体成交额：589,858.3万元，环比增长38.04%。
• 做市转让成交额：456,177.17万元，环比增长50.87%。
• 协议转让成交额：133,681.13万元，环比增长6.99%。

3. 换手率与估值变化

• 换手率：做市转让换手率为0.77%，协议转让换手率为0.36%。
• 市盈率：做市转让市盈率高于协议转让。
• 市销率与市净率：整体估值趋势显示，做市转让公司估值区间分布较协议转让更为集中。

4. 新增挂牌公司推荐

• 体育之窗：国内领先的体育产业服务平台，拥有丰富的赛事资源和创新模式。
• 悠派智能：零售展示终端综合服务商，产品广泛，具有领先的研发优势。
• 皖江金租：安徽省优秀金融租赁公司，业务模式成熟，风险控制能力强。
• 品胜股份：移动电源生产商，品牌知名度高，线上线下融合销售模式。
• 蓝怡科技：体外诊断试剂综合服务供应商，产品性能稳定，性价比高。

5. 主要行业分布

• 制造业：挂牌公司最多，达2,337家，总市值最高。
• 信息传输、软件和信息技术服务业：次之，有821家公司挂牌。
• 金融业：80家，总市值3,099.34亿元。
• 租赁和商务服务业：156家，总市值539.40亿元。

6. 本周成交量前10名

• 协议转让：福能租赁、东海证券、中国康富等。
• 做市转让：联讯证券、圣泉集团、中海阳等。

7. 本周成交额前10名

• 协议转让：东海证券、天图投资、硅谷天堂等。
• 做市转让：联讯证券、圣泉集团、中海阳等。

8. 定向发行融资动态

• 定增预案发布：本周发布100次，涉及总资金164.39亿元。
• 实施定增：本月实施定增数量218次，九鼎投资实际募集资金100亿元。
• 蓝山科技：预计募资22.33亿元，为本周最大单笔融资项目。

风险提示

• 业绩波动风险：部分公司存在盈利不稳定的风险。
• 制度推进风险：政策执行可能不达预期，影响市场发展。

总结

2015年11月，新三板市场在政策支持和市场活跃度提升的双重推动下，呈现良好的发展态势。主办券商制度的优化和做市业务的改进，有助于提升市场质量和流动性。新增挂牌公司中，皖江金租、品胜股份、蓝怡科技、体育之窗和悠派智能被重点推荐，显示出较强的市场潜力。融资方面，定增预案和实施数量显著增加，九鼎投资的融资额达到100亿元，为市场注入大量资金。然而，市场仍面临业绩波动和制度推进不达预期等风险。