20240413-浙商证券-医药生物周跟踪_从脑机接口看康复器械机会_20页_2mb

医药生物行业周报分析总结

一、投资思考：脑机接口产业化与康复医疗新机遇

• 脑机接口技术渐趋成熟，非侵入式BCI占比86%，医疗应用市场规模至2030年有望达400-1450亿美元。
• 康复医疗成为脑机接口最先落地的场景，建议关注在脑机接口布局的康复龙头企业（如翔宇医疗），推荐关注诚益通。
• 海外代表公司如Neuralink、Synchron、BrainGate进展较快，推动资本聚焦临床试验与商业化落地。

二、行情复盘：板块普跌，估值处于历史低位

• 医药板块（中信）本周跌幅30.8%，跑输沪深300 0.5个百分点。
• 化学原料药、中成药跌幅相对较小，分别下跌10%、16%；医疗服务下跌56%，医疗器械、CXO跌幅达42%。
• 板块估值252倍PE环比下降0.73%，估值溢价率环比减少1.7个百分点，处于历史低位。
• 北上资金渝股医药持股环比减少48亿元，但估值和持仓仍有潜在催化预期。

三、2024年医药年度策略：蓄力破局

• 策略核心：关注创新药械、CXO、血液制品、中医药等领域，推荐投资方向包括院外医疗、新业态、创新药械等。
• 重点组合：创新药械组合（翔宇医疗、联影医疗、康方生物等），医药商业组合（大参林、老百姓等），医药配套组合（药明康德、凯莱英、泰格医药等）。

四、风险提示

• 行业政策变动；研发不及预期；业绩低预期。