20251128-国贸期货-日度策略参考_1页_2mb

报告总结

股指期货与宏观策略

• 当前市场分歧将在股指震荡调整过程中逐步消化，预计后续有望随着新主线的出现推动股指进一步上行。
• 中央汇金的股指震荡托底作用为市场提供一定缓冲，指数下行风险可控。
• 近期市场调整为来年股指进一步上行提供了布局机会，建议交易者在市场调整阶段逐步建立多头头寸，可借助股指期货贴水结构提升长线投资胜率。

金属类商品

• 铜：近期产业面支撑，价格偏强运行。
• 铝：短期产业驱动有限，宏观情绪向好，铝价震荡。
• 锌：美联储降息预期提升，宏观情绪改善，锌价维持震荡走势。
• 镍：印尼限制冶炼项目审批，但影响有限，矿端升水稳定。镍价受宏观情绪转暖影响短期修复预期，操作上建议轻仓参与多镍空不锈钢策略。
• 锡：刚果金局势紧张，短期锡矿供应尚未修复，锡价走强，但需求端压力仍存，建议追高需谨慎。
• 贵金属：美联储降息概率维持高位，但俄乌地缘缓和或影响美就业数据，贵金属呈高位区间震荡趋势。

农产品

• 白糖：全球食糖供应由短缺转向过剩，郑糖上方承压，走势跟随原糖。
• 玉米：基层惜售，东北物流紧张，短线现货价格坚挺，波动探测需关注农民售粮节奏和物流情况。
• 豆粕：南美天气无明显干旱问题，短期维持震荡，原料利润下滑。

能源化工

• 原油：0PEC+小幅增产，俄乌和平协议推进，短期供需矛盾不突出，维持震荡。
• 沥青：原料成本支撑强，期现货价差处于低位，库存或累库。
• PTA/PX：装置检修传闻利多，但高库存基本面制约价格上行。
• 乙二醇：成本支撑走弱，内地检修减少，开工负荷高位，压力攀升。
• 短纤：芳烃油需求疲软，PX价格走弱，价格跟随PTA走势。

其他商品概况

• 纸浆：老仓单注销，新仓单增注，短期震荡运行。
• 原木：基本面走弱，盘面大跌后追空盈亏比低。
• 生猪：产能正待释放，出栏体重未出清，现货价格稳定。
• PVC：盘面回归基本面，供应压力增加，后续订单弱，库存累库。
• 烧碱：部分地区延迟投产，库存压力存在，液氯价格高企。