有色金属：锂盐进口显著下滑，宽松政策或支撑金属需求_19页_1mb

有色金属行业周度分析总结（2022年5月22日）

核心内容概览

本报告对2022年5月22日有色金属行业进行了周度分析，涵盖工业金属、能源金属、贵金属、稀土及稀有金属等板块。重点分析了各金属价格走势、库存变化、供需关系及市场预期，并对相关个股的投资表现及行业新闻进行了点评。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 本周有色金属指数上涨 6.91%，显著优于其他主要指数。
• 上证综指上涨 2.02%，深证综指上涨 2.64%，沪深300上涨 2.23%。
• 北上资金净流入 88.30亿元人民币，主要增持格林美、盛和资源、有研新材等公司，减持紫金矿业、南山铝业、洛阳钼业等。

2. 工业金属

• 铜：LME铜价上涨 2.26%，沪铜上涨 1.18%。供应端物流和生产逐步恢复，需求端因疫情好转有所改善，预计铜价震荡向上。
• 铝：LME铝价上涨 5.00%，沪铝上涨 2.54%。国内电解铝产量增长，开工率小幅提升，库存持续去库，支撑铝价偏强运行。
• 锌：LME锌价上涨 4.68%，沪锌上涨 0.63%。供需双弱，市场情绪有所回升，但实际需求尚未明显改善。
• 镍：LME镍价上涨 1.10%，SHFE镍价上涨 4.52%。伦镍库存低位，国内供应偏紧，预计镍价高位震荡。
• 锡：LME锡价上涨 0.95%，沪锡下跌 0.47%。供给宽松，需求疲软，锡价或维持小幅波动。

3. 能源金属

• 锂：电池级碳酸锂和氢氧化锂价格与上周持平，锂辉石价格也保持稳定。国内新增产能释放，进口受限，预计锂价仍有支撑。
• 钴：电解钴价格下跌 5.4%，钴中间品价格下跌 4.3%。需求疲软，但原料进口减少可能对钴价形成支撑。
• 镍：供应端受印尼天气影响，需求端受新能源及不锈钢行业拖累，镍价维持高位震荡。
• 正极材料：镍钴锰酸锂、磷酸铁锂等价格小幅波动，整体市场企稳。

4. 贵金属

• 黄金：COMEX黄金上涨 1.92%，金价因全球经济增速下调和美元指数回落而具备避险属性，预计中短期底部企稳震荡。
• 白银：COMEX白银上涨 3.03%，市场情绪有所回暖。

5. 稀土

• 氧化镨钕、氧化铽等价格持续反弹，因疫情好转和复产复工，下游需求增加，价格回落空间有限，预计中长期价格将因需求增长而上升。

6. 稀有金属

• 钼精矿、钨精矿、电解镁、电解锰、锑锭、海绵钛、精铟、钽铁矿、二氧化锗等价格均有波动，市场整体表现较为稳定。

行业基本面更新

2.1 工业金属

• 国内经济逐步回暖，房地产政策放松与疫情好转推动工业金属需求。
• LPR下降15个基点，释放宽松信号，有助于市场情绪修复。

2.2 能源金属

• 新能源需求尚未完全释放，但产业链博弈有所缓和。
• 钴原料进口量大幅减少，或对价格形成支撑。
• 镍库存低位，国内供应偏紧，支撑镍价高位震荡。

2.3 稀土

• 随着疫情好转，下游需求增加，价格有望持续反弹。
• 中长期看，新能源及消费电子发展将推动稀土需求增长，支撑价格。

2.4 贵金属

• 美联储紧缩政策预期增强，经济衰退风险上升，金价具备避险属性。
• 美元指数回落，市场对黄金的需求增加。

行业新闻点评

新闻一：天齐锂业携手卫蓝新能源

• 天齐锂业与卫蓝新能源设立合资公司，布局锂基负极材料及预锂化设备。
• 卫蓝新能源是中科院物理研究所的产业化平台，具备较强技术背景，有助于天齐锂业进一步拓展下游业务。

新闻二：4月能源金属进口数据

• 碳酸锂进口量同比下降 35.76%，环比下降 47.86%。
• 钴中间品进口量同比下降 25.73%，环比下降 24%。
• MHP进口量同比增长 203.6%，镍硫进口量同比增长 1139.69%，显示部分能源金属进口显著回升。

投资建议与关注个股

• 工业金属：建议关注神火股份、南山铝业、西部矿业、锡业股份等。
• 能源金属：建议关注赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、中矿资源、雅化集团、华友钴业等。
• 贵金属：黄金具备避险属性，中短期维持震荡。
• 稀土：建议关注北方稀土、金力永磁等。

风险提示

• 金属价格大幅波动
• 新能源需求大幅下滑
• 宏观经济表现不及预期

投资评级

• 领先大市-A：维持评级，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数 10% 以上。

数据来源

• Wind 资讯
• 安信证券研究中心
• 中国人民银行
• 美国劳工部
• Mysteel
• 海关数据

表格与图表说明

• 表格包括主要指数与个股的交易数据、价格与库存变化等。
• 图表涵盖金属价格走势、库存变化、供需关系等关键指标，为市场分析提供数据支持。