20240520-国投安信期货-生猪周报_期现走势背离_盘面高位试空_8页_2mb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场呈现以下主要特征：

• 现货价格：生猪出栏均价上涨至15.85元/公斤，环比前周上涨0.68元/公斤，涨幅3.6%。
• 价差变化：肥标价差走弱，150公斤较标猪价差缩小至-0.03元/公斤；175公斤较标猪溢价有所回落，但仍保持正值。
• 出栏均重：5月16日当周生猪出栏均重降至125.3公斤，较前周略有下降。
• 二元母猪与仔猪价格：50公斤二元母猪价格维持在1575元/头，15公斤仔猪价格为689元/头，环比基本持平。
• 行业利润：自繁自养利润由前周-44元/头回升至-15元/头；外购仔猪利润由前周96元/头增至132元/头；仔猪销售毛利略有下降，由前周189元/头降至184元/头。
• 冻品库存：库存率维持在17.18%，鲜销率提升至91.14%。
• 猪粮比价：猪粮比价上升至6.36，显示生猪价格相对饲料成本有所提升。

主要观点

供应端变化

• 4月能繁母猪存栏环比增加，规模场与中小散户均有所增长，显示养殖产能持续恢复。
• 二次育肥持续入场推升现货价格，但随着价格大涨，部分投资者开始获利了结，市场情绪有所转弱。
• 生猪出栏体重略有下降，表明市场对瘦肉型猪的需求增加。

需求端表现

• 五一节后屠宰量震荡回落，后期随着气温升高，需求端预计继续偏弱。
• 饲料原料价格保持稳定，对生猪价格形成一定支撑，但上涨动力不足。

期货市场表现

• 生猪期货整体高位震荡，现货表现强于期货，显示期货市场对后市走势较为谨慎。
• 期货盘面估值偏高，建议投资者谨慎追高，激进者可考虑逢高试空。

关键信息

价格与利润

• 生猪出栏均价：15.85元/公斤（环比+3.6%）
• 自繁自养利润：-15元/头（环比+29元/头）
• 外购仔猪利润：132元/头（环比+36元/头）
• 仔猪销售毛利：184元/头（环比-5元/头）

存栏与出栏

• 能繁母猪存栏：4月环比增长0.96%
• 生猪出栏均重：125.3公斤（环比-0.11公斤）
• 样本日均屠宰量：13.7万头（环比-0.2万头）

冻品与鲜销

• 冻品库存率：17.18%（环比+0.05%）
• 鲜销率：91.14%（环比+0.52%）

期货走势

• LH2407.DCE：上周收盘16420，周涨幅0.3%
• LH2409.DCE：上周收盘18255，周涨幅1%
• LH2411.DCE：上周收盘18485，周涨幅1.4%

操作建议

• 生猪期货：建议谨慎追高，关注二育情绪变化，激进者可逢高试空。
• 现货操作：养殖端可逢高参与卖出保值，以规避价格高位回落风险。

数据来源

• 涌益咨询、国家统计局、Wind、上海钢联、同花顺iFind等。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 一颗星：趋势有上涨/下跌驱动，但可操作性不强
• 两颗星：趋势明确，行情正在发酵
• 三颗星：趋势更加明晰，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主

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