20250915-安粮期货-螺纹钢期货周报_钢材_基本面边际走弱_钢材震荡运行_4页_575kb

安粮期货螺纹钢期货周报（20250915-20250921）总结

核心观点

钢材基本面边际走弱，整体震荡运行，估值中性偏低，建议短期区间操作。

关键分析

• 需求与库存动态：钢材表观需求小幅走弱，社会库存连续回升且幅度扩大（截至9月12日，35城市螺纹钢社会库存487.23万吨，环比增18.57万吨），而钢厂库存小幅下降（环比减4.71万吨，绝对水平偏低）。这显示库存拐点出现，总库存低点回升，需警惕持续累积。
• 供需与成本：高炉开工率环比上涨，钢厂利润处于偏低水平，表观消费量下降。原料端铁矿和煤炭价格高位震荡，导致钢材成本中枢动态上移，但综合估值中性偏低。
• 市场展望：短期关注现实数据改善，钢材价格可能继续震荡，操作上以区间策略为主，等待企稳信号。

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