> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油市场周度总结：区间震荡，静待驱动 ## 一、本周行情回顾及行业相关数据 ### 【期货价格】 本周棕榈油期货市场整体呈现**区间盘整**态势，价格波动幅度收窄，市场情绪趋于平稳。主力合约 P2609 周 K 线收出带上下影线的小阳线，**周五收盘价为 9592 元/吨**，较上周上涨 **1.28%**。 - 本周最高价：**9650 元/吨** - 本周最低价：**9332 元/吨** - 周内成交量：**298.9 万手** - 周内持仓量：**48.6 万手**，较上周增加 **0.6 万手** ### 【现货价格】 截至 5 月 29 日，国内主要市场棕榈油现货价格稳定，整体呈小幅上涨趋势。 - **日照**：9570 元/吨，较上日 +20，较上周 +70，较上月 -200 - **广州**：9520 元/吨，较上日 +20，较上周 +70，较上月 -190 - **张家港**：9570 元/吨，较上日 +20，较上周 +70，较上月 -190 ### 【基差】 张家港市场港口 24 度棕榈油主流价格参考 P609-30 或 9570 元/吨，**较上周上涨 70 元/吨**，显示现货与期货价格之间的基差有所收窄。 ### 【库存】 据 Mysteel 数据，截至 2026 年 5 月 22 日（第 21 周），全国重点地区棕榈油商业库存为 **76.066 万吨**，**环比减少 2.76 万吨（-3.50%）**，但**同比去年 33.87 万吨增加 42.20 万吨（+124.58%）**，显示库存仍处于较高水平。 --- ## 二、本周要闻及基本面情况汇总 ### 1. 马来西亚出口数据分化 - **ITS 数据**：5 月 1-25 日棕榈油出口量为 **1019777 吨**，环比上月同期 **减少 14.5%**。 - **AmSpec 数据**：5 月 1-25 日棕榈油出口量为 **947430 吨**，环比上月同期 **减少 18%**。 - **SGS 预计**：5 月 1-25 日棕榈油出口量为 **713036 吨**，环比上月同期 **增加 6.87%**。 数据分化显示马来西亚出口存在不确定性，需关注后续政策及天气影响。 ### 2. 印尼出口政策调整 - 印尼贸易部设定 6 月毛棕榈油参考价为 **1029.51 美元/吨**，低于 5 月的 **1049.58 美元/吨**。 - 6 月出口关税将从 **178 美元/吨** 下调至 **148 美元/吨**，并额外征收 **10% 的出口专项税（Levy）**。 - 丰益国际等企业因涉嫌**低开发票和转让定价行为**正接受调查，可能对出口政策产生影响。 ### 3. 市场交易逻辑转变 - 随着 6 月 1 日马来西亚即将推行 **B15 掺混政策**，市场交易逻辑可能从“弱现实”转向“强预期”。 - **强厄尔尼诺概率上升**，可能对棕榈油产量产生影响，推动市场预期升温。 --- ## 三、综述 ### 核心内容 本周棕榈油市场整体处于**区间震荡**状态，价格波动幅度较小，但基本面存在**多变因素**。供应端**短期仍充裕**，印尼计划成立**国有企业管理出口销售**，短期内国内贸易商可能集中抛售，但未来出口政策可能趋于收紧。 ### 主要观点 - **短期供应充足**：印尼库存高企，国内贸易商积极出货，但出口政策存在不确定性。 - **市场预期增强**：随着马来西亚 B15 政策即将实施，以及厄尔尼诺概率上升，市场对**未来供应紧张**的预期增强。 - **政策驱动明显**：印尼出口关税下调及专项税的实施，可能对出口节奏产生影响，同时企业调查事件可能带来市场波动。 ### 关键信息 - **印尼出口政策**：6 月出口关税下调，但额外征收 10% 专项税，整体出口成本变化需关注。 - **马来西亚政策**：B15 掺混政策即将实施，可能影响棕榈油需求结构。 - **天气影响**：强厄尔尼诺概率上调，可能影响棕榈油产量，为市场提供新的上涨驱动。 - **市场逻辑转变**：从“弱现实”转向“强预期”，投资者应关注政策及天气变化带来的影响。 --- ## 四、后续关注重点 1. **马来西亚 B15 政策实施效果** 2. **印尼出口政策调整及调查进展** 3. **厄尔尼诺天气变化对产量的影响** 4. **原油价格走势及生物燃料政策变化** 5. **全球棕榈油供需格局演变** 综上，棕榈油市场短期内仍以震荡为主，但下半年**政策与天气驱动因素**可能显著增强，值得投资者密切关注。