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棕榈油市场周度总结：区间震荡，静待驱动

一、本周行情回顾及行业相关数据

【期货价格】

本周棕榈油期货市场整体呈现区间盘整态势，价格波动幅度收窄，市场情绪趋于平稳。主力合约 P2609 周 K 线收出带上下影线的小阳线，周五收盘价为 9592 元/吨，较上周上涨 1.28%。

• 本周最高价：9650 元/吨
• 本周最低价：9332 元/吨
• 周内成交量：298.9 万手
• 周内持仓量：48.6 万手，较上周增加 0.6 万手

【现货价格】

截至 5 月 29 日，国内主要市场棕榈油现货价格稳定，整体呈小幅上涨趋势。

• 日照：9570 元/吨，较上日 +20，较上周 +70，较上月 -200
• 广州：9520 元/吨，较上日 +20，较上周 +70，较上月 -190
• 张家港：9570 元/吨，较上日 +20，较上周 +70，较上月 -190

【基差】

张家港市场港口 24 度棕榈油主流价格参考 P609-30 或 9570 元/吨，较上周上涨 70 元/吨，显示现货与期货价格之间的基差有所收窄。

【库存】

据 Mysteel 数据，截至 2026 年 5 月 22 日（第 21 周），全国重点地区棕榈油商业库存为 76.066 万吨，环比减少 2.76 万吨（-3.50%），但同比去年 33.87 万吨增加 42.20 万吨（+124.58%），显示库存仍处于较高水平。

二、本周要闻及基本面情况汇总

1. 马来西亚出口数据分化

• ITS 数据：5 月 1-25 日棕榈油出口量为 1019777 吨，环比上月同期 减少 14.5%。
• AmSpec 数据：5 月 1-25 日棕榈油出口量为 947430 吨，环比上月同期 减少 18%。
• SGS 预计：5 月 1-25 日棕榈油出口量为 713036 吨，环比上月同期 增加 6.87%。
  数据分化显示马来西亚出口存在不确定性，需关注后续政策及天气影响。

2. 印尼出口政策调整

• 印尼贸易部设定 6 月毛棕榈油参考价为 1029.51 美元/吨，低于 5 月的 1049.58 美元/吨。
• 6 月出口关税将从 178 美元/吨 下调至 148 美元/吨，并额外征收 10% 的出口专项税（Levy）。
• 丰益国际等企业因涉嫌低开发票和转让定价行为正接受调查，可能对出口政策产生影响。

3. 市场交易逻辑转变

• 随着 6 月 1 日马来西亚即将推行 B15 掺混政策，市场交易逻辑可能从“弱现实”转向“强预期”。
• 强厄尔尼诺概率上升，可能对棕榈油产量产生影响，推动市场预期升温。

三、综述

核心内容

本周棕榈油市场整体处于区间震荡状态，价格波动幅度较小，但基本面存在多变因素。供应端短期仍充裕，印尼计划成立国有企业管理出口销售，短期内国内贸易商可能集中抛售，但未来出口政策可能趋于收紧。

主要观点

• 短期供应充足：印尼库存高企，国内贸易商积极出货，但出口政策存在不确定性。
• 市场预期增强：随着马来西亚 B15 政策即将实施，以及厄尔尼诺概率上升，市场对未来供应紧张的预期增强。
• 政策驱动明显：印尼出口关税下调及专项税的实施，可能对出口节奏产生影响，同时企业调查事件可能带来市场波动。

关键信息

• 印尼出口政策：6 月出口关税下调，但额外征收 10% 专项税，整体出口成本变化需关注。
• 马来西亚政策：B15 掺混政策即将实施，可能影响棕榈油需求结构。
• 天气影响：强厄尔尼诺概率上调，可能影响棕榈油产量，为市场提供新的上涨驱动。
• 市场逻辑转变：从“弱现实”转向“强预期”，投资者应关注政策及天气变化带来的影响。

四、后续关注重点

1. 马来西亚 B15 政策实施效果
2. 印尼出口政策调整及调查进展
3. 厄尔尼诺天气变化对产量的影响
4. 原油价格走势及生物燃料政策变化
5. 全球棕榈油供需格局演变

综上，棕榈油市场短期内仍以震荡为主，但下半年政策与天气驱动因素可能显著增强，值得投资者密切关注。