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沪铝早报总结 - 2026年7月28日

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部祝森林撰写，主要分析了2026年7月28日铝市场的基本面、技术面及市场情绪，提供了对铝价走势的综合判断。整体来看，铝市场处于中性偏空状态，但长期来看，碳中和政策对铝行业产生积极影响，预计铝价将高位震荡运行。

主要观点

基本面分析

• 供应端：碳中和政策限制产能扩张，国内铝供应即将达到天花板。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业持续疲软，整体消费动力不足。
• 行业变革：碳中和政策推动铝行业向绿色转型，长期利好铝价。

技术面分析

• 盘面走势：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，技术面偏多。
• 基差情况：现货价格为23200，基差为5，显示现货升水期货，市场情绪偏中性。
• 库存变化：
  • 上期所铝库存较上周减少21192吨至455092吨。
  • LME库存较前一日减少1500吨至271,275吨。
  • SHFE库存较上周减少10299吨至69,610吨。
• 主力持仓：主力净持仓空，且空头增加，市场情绪偏空。

市场预期

• 短期：铝价在高位震荡，关注宏观情绪变化。
• 中长期：碳中和政策将推动行业结构性调整，对铝价形成长期支撑。

利多与利空因素分析

利多因素

1. 碳中和政策：控制产能扩张，限制新增供给，有助于维持铝价高位。
2. 地缘政治扰动：俄乌冲突影响俄铝供应，导致全球供应紧张，间接支撑铝价。

利空因素

1. 全球经济疲软：高铝价压制下游消费，需求增长乏力。
2. 铝材出口退税取消：削弱出口竞争力，对铝价形成下行压力。

供需平衡分析

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

从数据可见，2024年及2025年供需趋于平衡或略有盈余，显示国内铝市场正在逐步恢复供需平衡。

关键信息

• 现货价格：昨日上海现货价格为23,190.00元/吨，今日上涨10元/吨至23,200.00元/吨。
• 期现价差：图表显示期现价差处于中性偏空区间，需关注价格波动。
• 库存变化：国内与国际库存均呈现下降趋势，表明市场供应偏紧。
• 行业趋势：碳中和政策推动铝行业绿色转型，对铝价形成长期利好。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告仅作参考，不构成投资建议。
• 需关注宏观经济变化及地缘政治风险对铝价的影响。

联系方式

• 电话：0575-88333535
• 邮箱：dyqh@dyqh.info
• 作者：祝森林
• 从业资格证号：F3023048
• 投资咨询证号：Z0013626