> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报总结 - 2026年7月28日 ## 核心内容概述 本报告由大越期货投资咨询部祝森林撰写，主要分析了2026年7月28日铝市场的基本面、技术面及市场情绪，提供了对铝价走势的综合判断。整体来看，铝市场处于**中性偏空**状态，但长期来看，**碳中和政策**对铝行业产生积极影响，预计铝价将**高位震荡**运行。 --- ## 主要观点 ### 基本面分析 - **供应端**：碳中和政策限制产能扩张，国内铝供应即将达到**天花板**。 - **需求端**：下游需求不强劲，房地产行业持续疲软，整体消费动力不足。 - **行业变革**：碳中和政策推动铝行业向绿色转型，**长期利好铝价**。 ### 技术面分析 - **盘面走势**：收盘价收于20均线上，20均线**向上运行**，技术面**偏多**。 - **基差情况**：现货价格为23200，基差为**5**，显示现货**升水期货**，市场情绪偏中性。 - **库存变化**： - 上期所铝库存较上周减少**21192吨**至**455092吨**。 - LME库存较前一日减少**1500吨**至**271,275吨**。 - SHFE库存较上周减少**10299吨**至**69,610吨**。 - **主力持仓**：主力净持仓**空**，且空头**增加**，市场情绪偏空。 ### 市场预期 - **短期**：铝价在**高位震荡**，关注**宏观情绪变化**。 - **中长期**：碳中和政策将推动行业**结构性调整**，对铝价形成**长期支撑**。 --- ## 利多与利空因素分析 ### 利多因素 1. **碳中和政策**：控制产能扩张，限制新增供给，有助于维持铝价高位。 2. **地缘政治扰动**：俄乌冲突影响俄铝供应，导致全球供应紧张，间接支撑铝价。 ### 利空因素 1. **全球经济疲软**：高铝价压制下游消费，需求增长乏力。 2. **铝材出口退税取消**：削弱出口竞争力，对铝价形成下行压力。 --- ## 供需平衡分析 ### 中国年度供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产量 | 净进口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |------|------|----------|------------|----------|----------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | 从数据可见，**2024年及2025年供需趋于平衡或略有盈余**，显示国内铝市场正在逐步恢复供需平衡。 --- ## 关键信息 - **现货价格**：昨日上海现货价格为**23,190.00元/吨**，今日上涨**10元/吨**至**23,200.00元/吨**。 - **期现价差**：图表显示期现价差处于**中性偏空**区间，需关注价格波动。 - **库存变化**：国内与国际库存均呈现**下降趋势**，表明市场供应偏紧。 - **行业趋势**：碳中和政策推动铝行业**绿色转型**，对铝价形成**长期利好**。 --- ## 风险提示 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 报告仅作参考，不构成投资建议。 - 需关注**宏观经济变化**及**地缘政治风险**对铝价的影响。 --- ## 联系方式 - **电话**：0575-88333535 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info - **作者**：祝森林 - **从业资格证号**：F3023048 - **投资咨询证号**：Z0013626