20220530-兴证期货-聚丙烯周度报告_修复需求悲观预期_聚丙烯修复性反弹_8页_706kb

兴证期货聚丙烯研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2022年5月30日聚丙烯市场的走势及未来展望，重点围绕成本端、供需面、库存变化等方面展开，旨在为投资者提供市场策略建议与风险提示。

主要观点

1. 市场走势

• 聚丙烯主力合约在上周出现低位反弹，周度涨幅达 3.41%，表现为修复性反弹。
• 现货市场整体向好，但拉丝区域价差不明显，品种间价差变化不大。
• 美金市场内外价差依然显著，成交清淡，5-6月船期拉丝美金主流报盘价格在 1080-1180美元/吨。

2. 成本与利润

• 原油价格高位运行，支撑聚丙烯成本。
• 油制及PDH利润依然亏损严重，原料价格高企导致整体利润空间受限。
• 原油供需偏紧，库存持续去化，地缘政治风险（如俄乌战争）仍对油价形成支撑，需持续关注。

3. 供需面分析

• 供应端：上周国内聚丙烯装置开工负荷为 83.13%，较前一周小幅回落，但装置重启较多，整体负荷低位企稳。
• 需求端：BOPP、注塑及塑编企业开工率维持稳定，但订单未见明显好转，需求恢复仍需时间。
• 随着宏观政策利好释放及疫情影响逐步缓和，市场对需求复苏存在一定预期。

4. 库存情况

• 石化企业库存有所去化，截止5月26日为 31.03万吨，环比减少 0.41万吨。
• 港口库存及贸易商库存也呈现下降趋势，整体库存压力有所缓解。

关键信息

市场动态

• 聚丙烯价格出现修复性反弹，但上涨动力不足，市场仍偏弱。
• 下游企业开工率分化明显，注塑企业开工率略有下降，塑编企业则有所回升。

供应变化

• 上周装置负荷回升2.49个百分点，主要由于装置重启。
• 本周计划检修装置包括大连西太、中煤榆林等；开车装置包括扬子石化、洛阳石化二线、上海赛科等。

需求预期

• 随着疫情缓解，市场对需求复苏有一定预期，但实际恢复情况仍需观察。
• 成品库存偏高，订单未见明显改善，需求端支撑有限。

库存与价格

• 石化企业库存环比下降，港口库存及贸易商库存亦有下降。
• 仓单数据显示大商所聚丙烯库存有所变化，但未给出具体数值。

策略建议

• 当前市场低位弱反弹，短期可关注需求实际恢复情况。
• 由于成本端高位与需求端支撑不足，整体走势仍偏弱，建议谨慎操作。

风险提示

• 原油价格波动可能对聚丙烯成本端产生较大影响，需警惕超预期波动风险。
• 地缘政治因素（如俄乌战争）可能继续影响原油市场，间接影响聚丙烯价格走势。

数据来源

• Wind、卓创资讯、兴证期货研发部等公开渠道。

分析师信息

• 林玲
  从业资格编号：F3067533
  投资咨询编号：Z0014903

• 王其强
  从业资格编号：F03087180
  投资咨询编号：Z0016577
  联系方式：

  • 电话：0591-38117680
  • 邮箱：wangqq@xzfutures.com

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• 本报告基于公开资料整理，分析逻辑为分析师独立判断，结论仅供参考。
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