20220808-兴证期货-聚丙烯周度报告_成本回落_供需修复_聚丙烯低位震荡_8页_715kb

兴证期货聚丙烯研究报告总结

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，主要分析聚丙烯（PP）市场近期走势及未来展望。报告指出，当前聚丙烯市场呈现低位偏弱震荡态势，周度下跌3.92%，主要受到成本回落、供需修复不足以及宏观环境疲软等多重因素影响。

主要观点

1. 市场走势回顾

• 聚丙烯主力合约：本周低位偏弱震荡，周度跌幅3.92%。
• 现货市场：现货价格先涨后跌，整体偏弱运行。拉丝区域价差不显著，拉丝与低熔共聚价差缩小。
• 国际价格：国内PP美金市场价格涨跌均有，8-9月船期拉丝美金主流报盘价格在960-980美元/吨之间。

2. 成本与利润分析

• 原油走势：原油价格偏弱震荡，整体呈下跌趋势。中长期来看，海外激进加息和经济衰退预期对原油形成压力。
• 微观数据：尽管EIA数据显示原油库存下降，但汽油库存累库，对市场形成一定压制。
• 利润修复：PDH及油制企业利润有所修复，主要受益于原油及丙烷价格走弱。

3. 供需面分析

3.1 供应端

• 开工率下降：上周国内聚丙烯装置开工负荷率为78.65%，环比下降2.72个百分点，同比下降8.37个百分点，再度跌破8成。
• 检修情况：计划开车装置包括茂名石化二线/三线、上海石化一线/二线、东莞巨正源全线、中天合创一线等；计划检修装置包括东华能源（宁波）一期、宁夏宝丰二期等。
• 装置重启：本周装置重启较多，整体检修减少。

3.2 需求端

• 下游开工修复有限：BOPP企业开工率回升至57%，塑编企业为45%，注塑企业为49%。
• 订单情况：塑编个别企业订单有所好转，但多数企业新订单仍不佳；注塑企业订单略有回升，但BOPP企业新订单依然偏淡。
• 采购态度：下游企业原料库存不高，但采购仍偏谨慎。

4. 库存分析

• 石化企业库存：截至8月4日，石化企业库存为25.69万吨，环比增加2.71万吨。
• 港口库存：港口库存有所增加，市场整体库存压力仍存。
• 仓单数据：大商所仓单数据反映市场供应端变化，但未提供具体数值。

关键信息

• 策略建议：聚丙烯短期维持低位偏弱震荡趋势，建议投资者关注震荡行情。
• 风险提示：需警惕原油及宏观超预期波动，尤其是美联储加息政策及地缘政治风险对油价的影响。
• 数据来源：报告数据主要来自Wind、卓创资讯、大商所等权威渠道。

附录

• 报告发布日期：2022年8月8日（星期一）
• 分析师：林玲（从业资格编号：F3067533，投资咨询编号：Z0014903）；王其强（从业资格编号：F03087180，投资咨询编号：Z0016577）
• 联系方式：王其强，电话：0591-38117680，邮箱：wangqq@xzfutures.com

总结

本报告全面分析了聚丙烯市场近期走势，指出当前市场在成本回落与需求修复不足的背景下，整体偏弱运行。供应端检修较多，开工负荷下降，而需求端虽有小幅回升，但新订单仍不乐观，导致市场承压。同时，国际油价受美联储加息预期及伊朗核谈判影响，持续承压，进一步拖累聚丙烯走势。建议投资者关注8月煤制装置集中检修对市场可能带来的支撑，以及原油价格波动带来的宏观风险。