20220605-国海证券-公用事业行业周报_十四五_可再生能源规划落地_大规模建设_高水平消纳_17页_800kb

“十四五”可再生能源规划落地：大规模建设、高水平消纳

核心内容

2022年6月1日，发改委等九部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，提出2025年非化石能源占比达到20%左右的目标，并强调在保障新能源消纳的基础上推动大规模开发。规划未直接明确装机目标，但通过设定消纳责任权重和发电量目标，间接引导风光装机量有望突破440GW，甚至达到650GW。

主要观点

• 发展目标明确：2025年可再生能源电力消纳责任权重将达到33%左右，其中非水电消纳权重达到18%左右，较2021年提升4.3个百分点。
• 集中式与分布式并举：规划提出重点建设七大新能源基地和五大海上风电基地，同时推进“千乡万村驭风行动”、“千家万户沐光行动”，鼓励“光伏+”复合开发模式，如农光互补、渔光互补、光伏+5G基站、光伏+充电桩等。
• 储能与消纳保障：通过加快抽水蓄能电站建设、推进火电“点对网”专用输电通道，提升新能源消纳能力。预计“十四五”期间风光大基地总装机量将达2.97亿千瓦，总投资额或超1.5万亿元。
• 投资建议：维持公用事业行业“推荐”评级，建议关注绿电优质标的（如三峡能源、龙源电力、广宇发展等）、火电转型标的（如华能国际、国电电力、大唐发电等）以及分布式光伏领域（如晶科科技、正泰电器等）。

关键信息

可再生能源发展目标

“十四五”风光新增装机预测

投资建议

• 绿电优质标的：三峡能源、龙源电力、广宇发展、吉电股份、金开新能、节能风电、太阳能、中闽能源、中广核新能源。
• 火电转型标的：华能国际、国电电力、华电国际、上海电力、福能股份、华润电力、粤电力A、申能股份、大唐发电、中国电力。
• 分布式光伏领域：晶科科技、正泰电器、林洋能源、港华智慧能源、创维集团、芯能科技、星帅尔。
• 储能电站运营：文山电力、林洋能源、宝光股份、万里扬。

风险提示

• 宏观经济下滑风险
• 政策变动风险
• 重点关注公司业绩不及预期
• 技术进步不及预期
• 装机进度不及预期

重点公司外资持股变化

行业历史估值

• 电力行业：图10展示了电力行业历史估值，为投资者提供参考。
• 燃气行业：图11展示了燃气行业历史估值，为投资者提供参考。

上周行情回顾

• 上周公用事业板块表现较好，部分个股涨幅显著，如晋控电力（+18.15%）、明星电力（+16.56%）等。
• 部分个股表现不佳，如湖南发展（-14.54%）、协鑫能科（-8.06%）等。

上周行业动态一览

• 国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案的通知》，提出2030年风电、太阳能总装机容量达到12亿千瓦以上的目标。
• 山东省发布电力发展“十四五”规划，明确2025年光伏装机65GW、海上光伏12GW、风电装机28GW、海上风电8GW。
• 国家电网和南方电网发布稳经济措施，加大电网投资，推动新能源项目并网。

上周重点公司公告

• 股份增减持：长江电力减持股份，持股比例降至48.48%。
• 利润分配：杭州热电、万邦达进行利润分配，向股东派发现金红利。
• 人事变动：建投能源、文山电力、华电国际等公司人事调整。
• 股权激励：上海电力实施股票期权激励计划。
• 回购股权：湖北能源、九丰能源、晶科科技、浙能电力等公司宣布回购股份。

总结

《“十四五”可再生能源发展规划》的发布标志着我国新能源产业进入快速发展阶段，通过集中式与分布式并举、加强储能与消纳保障，推动风光装机量和发电量的大幅增长。该规划为行业提供了明确的发展方向，建议投资者关注绿电、火电转型、分布式光伏及储能相关标的，同时需警惕宏观经济、政策变动、技术进步及装机进度等潜在风险。