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玻璃期货早报总结

核心内容

2021年11月30日的玻璃期货早报分析了玻璃期货与现货市场的走势，结合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等因素，综合判断短期市场趋势。

主要观点

• 基本面：玻璃生产利润大幅收缩，部分产线甚至接近亏损边缘，供给端呈现短期刚性，中长期产能可能逐步萎缩。但终端地产资金紧张问题逐步缓解，下游加工厂和贸易商补库需求提升，刚性需求回暖，整体基本面偏多。
• 基差：玻璃期货FG2201收盘价为1850元/吨，现货价为1991元/吨，基差为141元，期货贴水现货，显示市场对现货价格的预期偏强。
• 库存：截至11月25日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为205.75万吨，较前一周下降4.86%，库存停止累积并连续两周去化，但仍高于5年均值，库存压力偏空。
• 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上，技术面偏多。
• 主力持仓：主力持仓净空，且空头增加，显示市场情绪偏空。

关键信息

一、玻璃期货行情

二、近期利多利空分析

利多因素

1. 玻璃生产利润大幅收缩，供给端短期刚性，中长期产能边际萎缩。
2. “双碳政策”推动节能低碳建筑发展，单位面积玻璃使用量有望提升。
3. 地产政策放松预期增强，房企资金流改善，叠加现货降价促销，终端需求逐渐回暖，中间环节补库需求上升。

利空因素

1. 新型变异病毒引发市场恐慌情绪。
2. 成本端支撑不足，纯碱价格微跌，动力煤价格持续下跌，影响玻璃生产成本。

三、玻璃基本面分析

（一）供给

• 全国浮法玻璃在产生产线265条，与前一周持平。
• 在产日熔量为17.54万吨，环比持平，处于近6年来历史高位。
• 生产利润低于去年同期水平，接近5年均值，成本端压力较大。

（二）需求

• 表观消费量：2021年9月全国浮法玻璃表观消费量为465.107万吨，同比增长约64%。
• 房屋销售：商品房销售面积和销售额当月同比均有所增长，显示市场信心有所恢复。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工面积和竣工面积当月同比数据有所改善，反映房地产市场逐步回暖。

（三）库存

• 截至11月25日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为205.75万吨，较前一周下降4.86%，库存去化趋势明显，但仍高于5年均值。

结论

玻璃FG2201短期预计震荡偏多运行，建议日内在1850-1920元/吨区间进行偏多操作。整体来看，玻璃市场在成本端压力与需求回暖之间呈现复杂态势，需密切关注政策变化与市场情绪波动。