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玻璃期货早报总结

核心内容概述

2021年12月7日的玻璃期货早报指出，当前玻璃市场整体呈现震荡偏多的运行趋势。尽管存在一些利空因素，但整体市场环境偏向利好，主要体现在供给端的刚性、需求端的回暖以及库存的持续去化。

主要观点

• 基本面：玻璃生产利润大幅收缩，部分产线接近亏损边缘。新建和复产产线减少，冷修产线增加，供给短期刚性，中长期产能将逐渐萎缩。终端地产资金紧张逐步缓解，下游加工厂和贸易商补库需求提升，刚性需求持续回暖。
• 基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全报价为1991元/吨，FG2201合约收盘价为1923元/吨，基差为68元，期货贴水现货。
• 库存：截至12月2日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为182.95万吨，较前一周下降11.08%，库存连续三周去化。
• 盘面：价格运行在20日线上方，20日线呈向上趋势。
• 主力持仓：主力合约净空，空头增加，偏空。
• 结论：玻璃库存连续去化，基本面持续回暖，短期预计震荡偏多运行，FG2201合约建议在1890-1950区间进行偏多操作。

关键信息

利多因素

1. 供给端刚性：新建和复产产线减少，冷修产线增加，短期供给维持高位，中长期产能边际萎缩。
2. 政策支持：双碳政策推动节能低碳建筑发展，提升新建建筑玻璃使用量。
3. 需求回暖：地产政策放松预期增强，房企资金流改善，叠加现货降价促销，终端需求逐渐好转，中间环节情绪改善，补库需求提升。

利空因素

1. 变异病毒影响：引发市场恐慌情绪。
2. 成本端压力：纯碱价格高位运行，动力煤价格持续下跌，但整体仍处于历史高位，成本支撑不足。

行情分析

玻璃期货行情

玻璃基本面分析

供给

• 全国浮法玻璃在产生产线265条，与前一周持平。
• 在产日熔量为17.68万吨，环比增加350吨，处于近6年历史高位。
• 生产利润大幅收缩，低于去年同期水平，接近5年均值。

需求

• 表观消费量：2021年10月全国浮法玻璃表观消费量为477.002万吨，同比增长4.72%。
• 房屋销售：商品房销售面积和销售额当月同比数据表明市场有所回暖。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工和竣工面积当月同比数据也显示出一定的改善趋势。

库存

• 全国浮法玻璃生产线企业总库存182.95万吨，较前一周下降11.08%，库存停止累积并连续三周去化。

成本端分析

• 原料端：重质纯碱价格仍处于高位，对成本形成支撑。
• 燃料端：动力煤价格持续下跌，但整体仍处于历史同期高位，成本端支撑不足。

总结

玻璃市场在短期供给刚性和中长期产能萎缩的背景下，基本面持续回暖，需求端有所改善，库存连续去化，整体呈现震荡偏多的走势。尽管存在成本端压力和变异病毒带来的市场恐慌，但利多因素仍占主导，短期操作建议以偏多为主。