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玻璃期货早报总结

核心内容

2021年11月29日的玻璃期货早报分析了当前玻璃市场的多空因素、基本面状况及期货行情，为投资者提供了短期操作建议。

主要观点

• 基本面：玻璃生产利润大幅收缩，部分产线甚至接近亏损边缘，供给短期刚性，中长期有萎缩趋势。终端地产资金紧张问题逐步好转，刚性需求释放，市场需求小幅改善，下游加工厂和贸易商补库需求提升，整体基本面逐步回暖。
• 基差：河北沙河安全5mm白玻现货价为1991元/吨，FG2201收盘价为1795元/吨，基差为196元/吨，期货贴水现货，显示市场对现货的预期偏多。
• 库存：截至11月25日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为205.75万吨，较前一周下降4.86%，库存停止累积并连续两周去化，但仍高于5年均值，对市场构成偏空压力。
• 盘面：价格在20日线上方运行，20日线呈上升趋势，显示短期市场偏多。
• 主力持仓：主力净空，空头减仓，市场情绪偏空。

关键信息

利多因素

1. 供给收缩：新建、复产产线减少，冷修产线增加，供给短期刚性，中长期将逐渐萎缩。
2. 政策支持：双碳政策推动节能低碳建筑发展，提升新建建筑玻璃使用量。
3. 需求回暖：地产政策放松预期，房企资金流改善，叠加现货降价促销，终端需求逐渐好转，中间环节情绪改善，补库需求提升。

利空因素

1. 变异病毒影响：新型变异病毒引发市场恐慌情绪。
2. 成本端承压：纯碱价格高位运行，动力煤价格持续下跌，尽管仍处历史同期高位，但成本支撑不足。

期货行情

基本面分析

供给

• 全国浮法玻璃在产生产线265条，与前一周持平。
• 在产日熔量为17.54万吨，环比持平，处于近6年历史高位。
• 生产利润受到成本端压力，低于去年同期水平，接近5年均值。

需求

• 2021年9月，全国浮法玻璃表观消费量为465.107万吨，同比增长约6.4%。
• 商品房销售面积和销售额当月同比均有所增长，显示市场对房地产的需求有所回升。
• 房地产新开工面积和竣工面积当月同比变化显示市场对新房建设的预期有所改善。

库存

• 全国浮法玻璃生产线企业总库存205.75万吨，较前一周下降4.86%，库存去化趋势明显，但仍高于5年均值。

结论

玻璃FG2201短期预计低位震荡偏多运行为主，操作区间建议在1810-1880元/吨之间。市场整体处于多空交织状态，需密切关注政策变化、成本波动及终端需求恢复情况。