20240627-中山证券-电子行业周报_一季度全球头显设备出货量下降67.4__10页_919kb

电子行业周报总结

核心数据与市场表现

1. 全球及国内市场：

   • 2024年第一季度，全球智能手机出货量为28.9亿台，同比增长77.4%，环比下降11.25%；中国市场4月出货量2266万台，同比增长25.5%。
   • 半导体市场方面，4月全球销售额4643亿美元，同比增长158%；日本半导体设备出货量同比增长2699%。
   • AR/VR头显设备2024年一季度出货量同比下降674%，主要因新品类激烈竞争和高端产品售价上涨。

2. 股票与指数：

   • 当周申万一级电子指数下跌348%，跑输沪深300指数197个百分点。
   • 行业估值PE降至45.31倍。

行业动态

• 三星超额完成任务：第二季度智能手机和平板电脑产量超出原计划3%，一季度已超额22%，上半年整体超额完成13%。
• AI手机趋势：AI手机在中国市场占比达全球25%，预计2028年全球AI手机比例将升至54%。

投资建议

1. 关注国产替代逻辑独立于行业周期的上游设备与材料；
2. 安卓系手机库存逐步回归正常，支持安卓系零部件厂商利润释放；
3. 半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注相关标的。

风险提示

• 需求不及预期、竞争格局恶化及贸易冲突影响。

分析师观点

需求底部出现弱复苏，需警惕行业分化。全球消费电子市场逐步回暖，但库存消化尚未完全，建议重点关注产业链中具备更强抗周期能力的公司。