20230320-西南证券-原料药板块2月跟踪报告_肝素价格环比大幅提升_30页_2mb

报告摘要

原料药板块2023年1月价格及市场分析总结

核心内容概述

2023年1月，原料药市场呈现分化趋势，部分产品价格显著上涨，而其他产品则出现下降或保持稳定。肝素作为重点产品，价格环比大幅上涨16.19%，但同比大幅下降23.06%。同时，部分企业因产品价格上涨或市场策略调整，表现优于行业平均水平，值得关注。

主要观点

1. 原料药价格变动情况

价格上涨品种：
- 肝素：1月报价为10650.39美元/千克，环比上涨16.19%，同比下跌23.06%。
- 安乃近：1月报价为102.5元/千克，环比上涨8.47%，同比上涨4.59%。
- 皂素：1月报价为510元/千克，环比上涨2%。
- 阿托伐他汀钙：1月报价为1525元/千克，环比上涨1.67%，同比上涨1.67%。
- 缬沙坦：1月报价为735元/千克，环比上涨1.38%，同比上涨17.6%。
价格持平品种：
- 扑热息痛：1月报价为70元/千克，同比上涨2.94%。
- 地塞米松磷酸钠：1月报价为12500元/千克，同比上涨58.23%。
- 6-APA：1月报价为370元/千克，同比上涨8.82%。
价格下降品种：
- 布洛芬：1月报价为195元/千克，环比下降18.75%，同比上涨2.63%。
- 叶酸：1月报价为202.5元/千克，环比下降1.22%，同比下跌41.3%。
- 维生素D3：1月报价为50元/千克，环比下降1.96%，同比下跌47.37%。
- 维生素B6：1月报价为109元/千克，环比下降2.24%，同比下跌22.14%。
- 维生素B2：1月报价为82.5元/千克，环比下降2.94%，同比下跌8.33%。
- 维生素B1：1月报价为110元/千克，环比下降3.08%，同比下跌33.33%。
- 泛酸钙：1月报价为140元/千克，环比下降3.45%，同比下跌58.21%。
- 维生素A：1月报价为90元/千克，环比下降3.74%，同比下跌62.89%。
- 维生素E：1月报价为73.5元/千克，环比下降5.77%，同比下跌15.52%。

2. 肝素市场分析

出口均价回升：2022年12月肝素出口均价为1.07万美元/千克，环比上涨16.19%，但同比下跌23.06%。
原料供给：肝素上游原料主要来自猪小肠，我国是全球最大的肝素原料药出口国，生猪出栏量在2021年后逐步恢复。
库存与产能：2021年海普瑞和健友股份库存量显著增加，导致销量下滑，但有助于应对原材料价格上涨。
未来趋势：肝素价格预计在未来4年维持高位，价格波动较小。

3. 心血管原料药市场

价格稳定：阿托伐他汀钙、厄贝沙坦、缬沙坦等产品价格保持稳定，部分略有上涨。
市场份额：赛诺菲、恒瑞医药、华海药业等企业在厄贝沙坦、缬沙坦市场占据主导地位。
长期趋势：心血管原料药价格在近年内波动较小，市场需求稳定。

4. 投资建议

关注企业：建议关注九洲药业、健友股份、海普瑞、博瑞医药等企业。
短期机会：新冠口服药商业化带来原料药需求，关注MPP授权企业及相关产业链公司。
长期成长：特色原料药可通过“原料药+制剂”一体化、CDMO业务扩张、创新技术平台等方式实现长期增长。

5. 风险提示

价格波动：原料药价格可能不及预期。
销量变化：产品销量可能受市场环境影响。
政策风险：行业政策调整可能对市场造成冲击。
突发风险：如停产整顿、环保政策收紧等突发事件。

关键信息总结

原料药类别	价格上涨产品	环比变化	同比变化	价格下降产品	环比变化	同比变化
解热镇痛药	安乃近	+8.47%	+4.59%	布洛芬	-18.75%	+2.63%
抗生素及中间体	7-ACA	+2.27%	-6.25%	-	-	-
激素类药	皂素	+2%	0%	-	-	-
维生素	生物素、烟酸	0%	-43.45%、-44.23%	叶酸、VD3、VB6、VB2、VB1、泛酸钙、VE	-1.22%、-1.96%、-2.24%、-2.94%、-3.08%、-3.45%、-5.77%	-41.3%、-47.37%、-22.14%、-8.33%、-33.33%、-58.21%、-15.52%
心血管原料药	阿托伐他汀钙、缬沙坦	+1.67%、+1.38%	+1.67%、+17.6%	-	-	-
培南类	4-AA	0%	-20.93%	-	-	-

行业动态与趋势

肝素市场：出口均价回升，价格处于高位，主要受上游供给减少和下游需求增加推动。
解热镇痛药：安乃近价格上涨，布洛芬价格下跌，咖啡因价格高位维持。
维生素市场：生物素和烟酸价格稳定，其他维生素价格普遍下降，市场需求低迷。
心血管原料药：价格保持稳定，部分产品略有上涨，市场集中度较高。
抗生素及中间体：7-ACA价格上涨，其他产品价格平稳，硫氰酸红霉素因供需变化价格上涨。

企业表现与市场数据

2023年2月：原料药板块整体下跌，部分个股表现突出，如吉贝尔、立方制药等。
2023年以来：原料药板块上涨，立方制药、吉贝尔等个股涨幅领先。
营业收入与净利润：2022Q1-3原料药企业营业收入排名前五为新和成、普洛药业、浙江医药、华海药业、海普瑞；归母净利润排名前五为新和成、健友股份、华海药业、国邦医药、普洛药业。
在建工程：新和成、华海药业、普利制药、博瑞医药等企业在建工程投入较大，显示行业扩张趋势。