2017-智能物流装备行业深度研究_51页_5mb

智能物流装备行业分析总结

核心内容

智能物流装备是工业4.0的重要基础，随着电商和物流行业的快速发展，智能物流市场空间巨大，预计2018年市场总量将超过1000亿元。AGV和自动化立体仓库是智能物流装备的两大亮点，具备较高的增速和市场占比。

主要观点

• 智能物流的定义：智能物流装备+物流信息化=智能物流，是智能制造的重要组成部分。
• 行业发展趋势：物流装备行业正从“叉车+托盘”时代向“自动化+智能化”方向发展，未来重点在于装备智能化和信息化。
• 市场结构：自动化立体仓库和自动输送机是占比最高的硬件设备，AGV作为智能运输装备，虽然市场占比小，但智能化程度高，增速快。
• 业务模式转变：从设备商向系统集成商转变，系统集成商在利润率和成长性方面更具优势。
• 行业催化因素：B2C电商和第三方物流的设备升级是推动智能物流设备需求的主要动力。

关键信息

一、智能物流是工业4.0基础，物流装备空间巨大

• 物流行业需求基础来自宏观经济和居民消费的叠加，FAI（固定资产投资）增速较快。
• 我国快递业务量自2011年起保持50%左右的年均增速，2015年预计达到600亿元。
• 自动化立体仓库和自动输送机在物流装备中占比最高，分别为23.87%和27.32%。
• AGV虽然在设备中占比小，但智能化程度高，增速超过30%。

二、物流自动化装备：AGV和自动立体仓库是亮点

• AGV需求基础：国内AGV市场主要集中在汽车、烟草等行业，2014年新增量为3150台，同比增长接近30%。
• AGV市场空间：2015年预计新增规模达4300台，预计增幅超过36%。
• AGV行业竞争：国产化率较高，竞争激烈，集中度较低，仍处于快速发展阶段。
• 自动化立体仓库：国内发展经历了40年，进入快速发展阶段，下游应用广泛，市场空间约150-200亿元。
• 成本优势：自动化立体仓库在总投资、成本、工人和用地面积方面优于普通平库。

三、业务模式变化：从设备商向系统集成商转变

• 产业链结构：物流系统解决方案商是利润率最高的环节。
• 国际视角：国际巨头如日本大福、德玛泰克等通过核心设备商成长，最终成为系统集成商。
• 国内视角：国内主要系统集成商从设备商演变而来，具备较强的设备自给能力。
• 行业优势：系统集成商具备更强的定制化能力和综合解决方案能力，未来成长空间更大。

四、B2C和第三方物流设备升级，催化智能物流设备

• 电商物流需求：随着电商发展，B2C和第三方物流对智能物流设备的需求显著提升。
• 京东亚洲一号：作为典型B2C物流基地，具备强大的仓储和分拣能力，日均处理量达48万件，准确率高达99.99%。
• 顺丰云仓网络：顺丰通过建立云仓网络，实现多仓共享模式，提高分拣效率。
• 物流基地建设：京东、苏宁等企业在全国建设多个大型物流基地，推动智能物流设备需求。

五、重点公司：更看好集成商

• 国内重点企业：包括诺力股份、东杰智能、山东威达（德迈科）等，这些企业具备较强的系统集成能力和市场地位。
• 德迈科：专注于分拣领域，物流业务增长迅速，有望成为未来的总包商。
• 东杰智能：提供智能化仓储解决方案，具备较强的技术实力和客户资源。
• 诺力股份：国内移动轻型搬运设备的领先企业，未来有望发展为智能物流综合解决方案商。

投资建议

• 投资方向：重点关注系统集成商和关键设备供应商，如诺力股份、东杰智能、山东威达（德迈科）等。
• 风险提示：电商物流设备需求低于预期，宏观经济低迷可能影响工厂物流设备投资。

风险提示与免责声明

• 风险提示：电商物流设备需求低于预期，宏观经济低迷带来的工厂物流设备投资需求放缓。
• 免责声明：广发证券对报告的准确性或完整性不作任何保证，报告仅供参考，不构成投资建议。