全球半导体设备龙头专题（三）：历半导体产业沉浮五十载，引领技术变革二十年之应用材料-20191101-安信证券-39页_4mb

应用材料公司总结

核心内容

应用材料（Applied Materials，AMAT）是全球领先的半导体设备制造商，成立于1967年，1992年成为全球最大的半导体设备制造商，并保持这一地位至今。公司主要为半导体、太阳能光伏和平板显示器厂商提供高性能设备及服务，产品覆盖刻蚀、薄膜沉积、快速热处理、离子注入、测量与检测、清洗等多个制造环节。公司通过持续的创新和外延并购，逐步发展成为全球半导体设备行业的引领者。

主要观点

• 创新引领发展：应用材料通过不断的技术创新，推动了半导体制造技术的变革，特别是在材料工程和新型存储技术方面取得突破。
• 并购扩展业务：公司通过一系列并购，如1997年至2007年间进行的14起并购，拓宽了产品线，实现了“全盘解决”理念。
• 服务提升价值：应用材料不仅提供设备，还提供覆盖半导体制造全过程的全球服务（AGS），包括技术支持、工厂咨询、预测性维护等，显著提升了客户生产效率和设备性能。
• 财务表现强劲：2018财年，应用材料营收达172.53亿美元，同比增长19%，净利润达45.69亿美元，同比增长30%，毛利率和净利率分别为46%和27%，显示出其强大的盈利能力。
• 产业转移机遇：中国已成为第三次半导体产业转移的核心地区，国内半导体设备企业如中微半导体有望借助产业转移和政策支持快速崛起。

关键信息

1. 发展历程

• 初创期（1967—1975）：公司成立并推出关键设备，如AMV 800-1200型立式外延反应器和AMS 2600氧化硅卧式气相CVD系统。
• 内生成长期（1976—1996）：抓住半导体产业转移机遇，拓展全球市场，设立分部和分公司。
• 外延扩展期（1997—2010）：通过并购扩展业务，涵盖系统软件、平板显示、太阳能、先进封装和存储器等领域。
• 领跑变革期（2011—2019）：推出多项突破性产品，如Producer® Eterna™ FCVD系统和Endura® Volta™化学气相钴沉积系统，引领半导体制造技术变革。

2. 产品线

应用材料的产品线几乎覆盖了除光刻以外的全部半导体制造环节，包括：

• 半导体系统：覆盖IC制造和封测，产品包括ALD、PVD、CVD、刻蚀等。
• 显示器及相关产品：提供数组测试、缺陷检查、化学气相沉积等设备，中国成为该板块的主要市场。
• 全球服务（AGS）：提供包括技术支持、工厂咨询、预测性维护等在内的八大服务，是公司第二大收入来源。

3. 研发创新

• 材料工程：研发钴材料用于晶体管接触孔和互联，显著降低电阻和变异性。
• 新型内存技术：开发适用于物联网和云计算的PVD系统，如Endura® Clover™ MRAM PVD System和Endura® Impulse™ PVD System，提升存储性能和效率。
• 服务模型进化：推出FabVantage™咨询服务，通过结构化方法和数据分析技术减少缺陷，提高生产效率。

4. 运作模式

• 远程技术支持：利用深度学习和数据分析技术，构建预测性维护功能，提高设备正常运行时间。
• 供应链解决方案：提供预测零件管理（FPM）和供应链保障计划，优化库存和成本。
• 服务合同：超过一半的服务收入来自长期协议订阅，形成稳定的客户关系。

5. 财务表现

• 营收和净利润：2018财年营收172.53亿美元，净利润45.69亿美元，分别同比增长19%和30%。
• 毛利率和净利率：分别为46%和27%，显示公司强大的盈利能力。
• 收入构成：半导体系统板块为公司主要收入来源，显示器及相关产品板块增长迅速，中国成为该板块的主要市场。

6. 国内外对比

• 中微半导体：成立时间较晚，产品线较短，毛利率较低，但在刻蚀设备技术上已拔尖。
• 产业转移机遇：中国正在承接第三次半导体产业转移，迎来半导体发展的黄金十年。
• 政策支持：国内政府通过多项文件和大基金支持，为中微半导体等企业提供资本投入和政策优势。

结论

应用材料通过持续创新、并购扩展和优质服务，成为全球半导体设备行业的领军企业。其产品线覆盖广泛，服务模式先进，财务表现强劲。在国内半导体设备企业中，中微半导体等公司有望借助第三次产业转移和政策支持，实现快速发展。