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碳酸锂期货早报 2024-03-21

投资咨询部 祝森林
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今日核心观点

1. 供给端：

   • 3月碳酸锂产量44048万吨，环比增长30%；盐湖与矿石端产量逐步回升，供应宽松趋势持续。
   • 月底仓单注销或冲击现货市场，进口量恢复至2023年同期水平，供给压力未减。

2. 需求端：

   • 三元前驱体、磷酸铁锂需求回暖，但价格偏高，下游接货意愿不足。
   • 终端库存去化加快，乘联会零售数据支撑需求增长预期。

3. 基差：

   • 07合约基差-3200元/吨，现货贴水期货，市场观望情绪较浓。

4. 库存：

   • 总体库存反弹，冶炼厂库存下降明显，下游需求加速复苏。

5. 盘面：

   • MA20向上，07合约价格高于均线，偏多信号。

6. 持仓：

   • 前20席位净空头，空头增仓，偏空信号。

关键逻辑与风险

• 利多：进口碳酸锂量环比下行，国内厂家减产计划；
• 利空：矿石/盐湖供给高位，需求端接货意愿不足；
• 核心矛盾：产能过剩与需求启动的节奏差异，下行压力仍大；
• 风险点：政策驱动的减产不及预期、库存去化放缓。

结论

短期碳酸锂价格承压，供需矛盾未根本改善；中期需关注需求放量速度与政策动向。

数据来源：WIND、SMM、上海钢联、大越期货
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