20240326-开源证券-汽车行业点评报告_车市2月有所承压_以旧换新政策刺激下回暖可期_32页_3mb

报告摘要

报告核心内容主要围绕中国汽车行业的最新动态展开，涵盖了3月车企降价潮、以旧换新政策、行业销量表现、智能化进展、新车前瞻以及风险提示等方面。以下是关键点总结：

市场动态：3月持续降价潮尤新能源车主导，降价幅度扩大以抢占燃油车份额，短期消费者观望情绪削弱了刺激作用，但长期或提振销量。2月销量环比大幅下滑，受春节影响，新能源车渗透率同环比提升显著，插电混动车销量占比维持高位。
政策影响：以旧换新政策出台，中央财政预计投入至少200亿元，地方及车企提供配套支持，旨在促进报废更新，释放换购需求。预计2027年报废汽车回收量较2023年增长约1倍，政策有望刺激国产新能源车需求。
销量与渗透率：2月乘用车批发销量同比下降194%，新能源车批发销量渗透率达34.3%，环比提升177ppt。插电混动车销量占比39.8%，同比增长97.8%，显示其市场韧性。高端SUV和自主品牌表现相对稳健，但日系车份额下滑明显。
智能化进展：政府工作报告强调巩固智能网联新能源汽车优势，多家车企推进自动驾驶功能升级，如特斯拉FSD 123 Beta推送、华为ADS系统扩展等。2月城市NOA渗透率升至约27%，激光雷达渗透率提升至44%，技术发展加快。
新车与出口：享界S9和理想L6即将上市，享界S9定位C级行政轿车，受华为赋能；理想L6首次进军30万以下市场，传承家族设计。出口领域，中国乘用车出口同比增长162%，新能源车出口小幅下滑49%，但长期看电动化进程加速仍具潜力。
风险提示：主要风险包括乘用车销量不及预期、新能源车渗透率滞后、智能驾驶技术进展缓慢等。