20241013-华泰期货-铅周报_供应阶段性增加_铅价震荡运行_7页_613kb

铅市场周报分析：铅价震荡运行，整体供需动态与政策利好影响分析。

本周铅价呈现震荡趋势，伦铅价格相较于上周减少0.4%，沪铅主力合约减少1.93%。LME铅现货升贴水较上周变动至-466美元/吨。

供应端，原生铅方面，周度开工率大幅上升15.6个百分点至62.78%，部分此前检修的冶炼厂已恢复生产，另外湖南、云南地区的个别冶炼厂小幅提产。国产铅精矿加工费维持在600元/金属吨，进口铅精矿加工费仍为负值，进口盈利困难。再生铅方面，原料库存微降0.54万吨，TC报价稳定，再生铅四省开工率上升0.51个百分点至45.83%。

消费端，铅蓄电池开工率显著回升1.95个百分点至7.0%，假期结束及汽车蓄电池消费好转推动了生产计划上调。数据显示，废电池价格保持稳定，废电动车电池周均价约9905元/吨。

库存方面，SMM铅锭五地社会库存增加14.6万吨至601万吨，显示市场流通库存上升。LME铅库存小幅下降，上海期货交易所铅库存亦有所波动。

投资逻辑显示，受政策利好及消费增长影响，短期建议采用高抛低吸策略，但需密切关注政策传导效果和实际市场消费转化情况。报告提示主要风险包括冶炼产量提升、国内消费下滑及流动性收紧。

综合来看，铅市场在政策和消费情绪提振下，价格保持震荡运行，供需相对偏紧略有缓解，但政策效果及消费真实表现仍是关注重点。