20241013-国泰期货-铅_宏观偏暖_但基本面或限制上方空间_6页_6mb

铅市场2024年分析：宏观偏暖但基本面承压
供应端，原生铅和再生铅边际增加，炼厂检修恢复叠加新产能落地，导致开工率上升。原生铅供应回升，再生铅产量亦提高，但再生铅利润和原料紧缺，废电池供应偏紧，可能引发减产风险。
需求侧，消费旺季弱于往年，下游企业补库意愿不足。铅价显著下挫及高库存避险行为削弱终端需求，替换消费乏力加剧需求弱化。
中长期，铅价偏弱运行，基本面制约因素包括供应增加和需求疲软，铅价或相对其他金属表现疲软。
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