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行业机会较少精选个股为主 —— 主动量化月报总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师郝惊撰写，旨在为投资者提供股票及CTA策略的精选推荐与市场分析。报告指出当前行业机会较少，建议以精选个股为主，结合基本面与动量因子进行投资决策。

主要观点

股票策略

1. 选股逻辑

   • 重视基本面逻辑，关注盈利能力和成长性。
   • 选择强势个股，强调右侧交易和仓位集中。
   • 建议设置适当的止损范围，结合行情波动进行主动止盈。

2. 股票池推荐

   • 推荐个股包括：朗姿股份、科沃斯、国际医学、汉钟精机、喜临门、长江电力、华铁应急、百润股份、海尔智家、太平鸟。
   • 新入选个股为太平鸟，因其在2020年实现营业收入93.87亿元，同比增长18.41%，归母净利润7.13亿元，同比增长29.24%。疫情下业绩仍保持增长，2021年需求回暖预期良好，为纺织服装板块领涨个股。

CTA策略

1. 策略逻辑

   • 重视基本面逻辑，选择截面动量和时序动量强势的品种。
   • 强调右侧交易和仓位集中。
   • 建议根据不同品种设置止损范围，结合行情波动进行主动止盈。

2. 业绩跟踪

   • 期货CTA策略年初至今净值为1.017，表现相对稳健。

3. 重点关注品种

   • 有色金属板块：铜、铝仍维持看多，尽管短期受疫情等因素影响，但欧美经济复苏长期逻辑未改，等待价格突破震荡区间。
   • 黑色系板块：热卷轧钢已走出趋势较流畅的单边行情，动力煤上涨至前期高点后面临较大阻力，建议暂时观望。
   • 农产品板块：玉米和苹果存在做空机会。玉米价格高位，政策调整饲料配方，叠加生猪存栏下降和进口预期，基本面偏空。苹果则因种植面积增加和消费稳定，导致供大于求，短期库存高企，去化缓慢。

关键信息

• 股票池推荐：朗姿股份（医美与服装）、科沃斯（扫地机器人高景气）、国际医学（IVF业务）、汉钟精机（机械设备板块）、喜临门（软体家具）、长江电力（水电龙头）、华铁应急（设备租赁）、百润股份（业绩增长显著）、海尔智家（高端品牌发展）、太平鸟（纺织服装领涨）。
• CTA策略表现：年初至今策略净值为1.017，整体表现平稳。
• 重点关注品种：铜、铝（看多）、热卷轧钢（趋势行情）、动力煤（观望）、玉米和苹果（做空机会）。
• 风险提示：模型过度优化、模型失效、宏观经济复苏不及预期、政策超预期。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

• 行业评级：

  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

免责声明

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• 金融工程研究：宋旸、陈菊、韩乾、杨毅飞、祝涛、郝惊
• 策略研究：宋亦威、严佩佩
• 博士后工作站：张佳佳（资产配置）、张一帆（公用事业、信用评级）、苏菲（绿色债券）、刘精山（货币政策与债券市场）
• 综合管理：齐艳莉（部门经理）、李思琦
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• 合规管理&部门经理：任宪功
• 风控专员：张敬华
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