20221009-银河期货-天然橡胶及20号胶周报_期货交易更加活跃_海外消费高位回落_107页_4mb

天然橡胶及20号胶周报总结

核心内容

本报告为2022年10月9日发布的天然橡胶及20号胶周报，主要分析了全球及国内市场供需情况、期货市场活跃度、价格波动及相关宏观数据对橡胶市场的影响。报告强调了基本面承压及海外需求回落的态势，同时关注了国内与国际市场的价格与库存变化。

主要观点

• 国内云南胶水价格走强：云南地区胶水价格持续上涨，对二级胶块升水达到 $+1000$ 元/吨，显示供应端价格变化。
• 期货市场活跃度提升：RU合约及NR合约日均成交量上升至36.6万手，较前值增长 $+1.0%$，市场活跃度有所提高。
• 海外需求回落：欧盟商用车注册量连续第三个月下滑，同时瑞士外汇储备大幅减少，欧洲及南美国家因美元走强面临购买力下降，预示海外需求可能持续减弱。
• 基本面承压：整体市场基本面呈现疲软趋势，影响价格走势。

关键信息

一、库存变化

• RU合约库存小计：截至2022年9月30日，RU合约库存小计周环比累库 $+1.2%$，报收30.63万吨，高于库存期货 $+4.06$ 万吨。
• 保税区库存：国内保税区内库存呈波动趋势，周环比变化在-1.23%至+7.48%之间，保税区外库存则持续下降。
• 国内全钢与半钢开工率：国内全钢开工率呈下降趋势，半钢开工率则略有上升，但整体开工率数据波动较大，反映市场不确定性。

二、价格与价差

• 泰国降雨量：9月降雨量为9.58mm，影响橡胶产量。
• 泰国胶水与杯胶价差：泰国胶水与杯胶价差在1年内周期中波动，反映市场供需变化。
• 泰国烟片与标胶价差：泰国烟片与标胶价差持续波动，反映市场对不同品质橡胶的需求差异。
• 国内胶水产品价差：云南胶水与胶块价差及海南胶水与云南胶水价差均呈现季节性波动，显示市场对不同地区产品的偏好。

三、成交量

• RU&NR成交量：RU及NR合约日均成交量上升至36.6万手，较前值增长 $+1.0%$，表明市场活跃度有所提高。
• 成交量变化：成交量环比与同比均有所改善，显示市场对橡胶的需求仍有一定支撑。

四、宏观经济数据

• 海外经济数据：欧盟商用车注册量连续下滑，瑞士外汇储备大幅减少，反映海外经济环境的不确定性。
• 宏观数据影响：美国标普500指数、欧元区制造业PMI、日本集成电路库存等数据均对市场产生影响，需关注其变化趋势。
• 宏观信用：国内信贷规模、中债新综合指数及行业风险溢价等数据表明宏观环境对市场有潜在影响。

五、ENSO与南方涛动

• ENSO数据：厄尔尼诺现象及南方涛动指数均对橡胶市场产生影响，需关注其对供需关系的潜在影响。

结构清晰概览

一、说明

• 报告提供详细的数据解读指南，包括价差图结构、合约缩写、相对变动计算方式等。
• 报告坚持客观数据原则，不进行主观修正，所有指数为对既有数据的变形处理，不含预测。

二、总览

• 通过图表展示关键基本面数据，如泰国降雨量、乘用车零售量、库存变化等。
• 数据反映市场供需关系及价格走势，提供整体趋势判断。

三、宏观供应

• 全球数据：ENSO指数及南方涛动指数分析，提供市场对气候因素的预期。
• 海外数据：泰国降雨量、日本合成胶产量及进口能源价格分析，反映海外供需变化。

四、微观供应

• 全球数据：基础原料价格及价差分析，显示全球市场供需情况。
• 海外数据：泰国胶水与烟片价差分析，反映市场对不同产品的需求。
• 国内数据：云南及海南胶水产品价差分析，显示国内供需变化。

五、贸易流通

• 全球数据：东南亚六大主产国平衡表分析，显示全球贸易动态。
• 国内数据：保税区库存变化及RU仓单库存分析，反映国内贸易情况。
• 海外数据：JRU仓单库存及波罗的海干散货指数分析，显示海外贸易动态。

六、微观消费

• 国内数据：国内轮胎生产、商用车及乘用车消费分析，反映国内需求变化。
• 海外数据：美国汽车出口、轮胎重要性权重分析，显示海外消费趋势。

七、宏观消费

• 国内数据：社会消费品零售总额、商品房成交量、发电煤耗率等分析，反映国内消费及经济状况。
• 海外数据：美国及欧洲消费及制造业数据，显示海外消费趋势。

八、宏观信用

• 国内数据：信贷规模、中债新综合指数、行业风险溢价分析，反映国内信用环境。
• 海外数据：美国及日本的货币流通量、利率及外汇储备分析，显示海外信用状况。

总结

本报告全面分析了天然橡胶及20号胶的市场动态，涵盖供需、价格、库存及宏观经济等多个维度。整体趋势显示，国内橡胶市场相对活跃，但海外需求面临回落压力。需关注泰国降雨量、日本合成胶产量及全球贸易数据对市场的潜在影响，同时注意宏观信用及经济指标的变化。