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尿素期货周报总结

核心观点

本周（20251117-1121）尿素市场整体呈现震荡运行态势。市场关注重点在于需求侧的出口及淡储情况，以及供应端的冬季气头装置停车和成本支撑因素。预计短期价格将继续震荡，后续需重点关注国内淡储进度和出口政策动向。

1. 期货市场

1.1 合约行情

• UR512（尿素2512）：

  • 收盘价：1642元/吨
  • 开盘价：1638元/吨
  • 最高价：1658元/吨
  • 最低价：1628元/吨
  • 周涨幅：0.12%
  • 成交量：5743手
  • 持仓量：6032手

• UR601（尿素2601）：

  • 收盘价：1654元/吨
  • 开盘价：1650元/吨
  • 最高价：1675元/吨
  • 最低价：1641元/吨
  • 周涨幅：0.12%
  • 成交量：86.9万手
  • 持仓量：24.3万手

期货合约价格整体波动较小，市场情绪较为平稳，成交量和持仓量显示市场参与者保持观望态度。

2. 现货市场

2.1 基差数据

根据钢联数据，11月21日华东、华中、西北地区尿素现货价格如下：

• 华东地区（华鲁恒升）：小颗粒尿素1630元/吨，基差-24元/吨
• 华中地区（河南心连心）：小颗粒尿素1660元/吨，基差+6元/吨
• 西北地区（宁夏石化）：小颗粒尿素1500元/吨，基差-154元/吨

基差数据反映不同区域需求差异，但整体市场波动温和。

2.2 注册仓单

截至2025年11月21日，尿素注册仓单为7183手，较上周显著增加，表明市场参与者对尿素的持有意愿增强，短期市场处于观望平衡状态。

3. 影响因素

3.1 产业资讯

• 库存情况：全国尿素企业总库存量为143.72万吨，库存偏高。
• 区域库存变化：东北地区储备需求上升，部分企业库存下降明显，但主产区和主销区库存变化不一，整体去库幅度有限。
• 企业开工情况：
  • 复合肥企业开工逐步恢复，东北地区开工率提升，山东、湖北等地生产计划增加。
  • 三聚氰胺行业开工也有所提高，刚需采购持续。
• 淡储释放：淡储需求陆续释放，对市场形成支撑。
• 印度招标：11月20日印度IPL尿素进口招标截标，最低报价为：
  • 东海岸：CFR 418.40美元/吨
  • 西海岸：CFR 419.50美元/吨
  • 本次共收到24家供应商投标，最低报价较前次有所上升，提振市场情绪。

4. 行情展望

当前尿素市场受到以下因素影响：

• 供应端：企业库存偏高，冬季气头装置停车导致供应减少，成本支撑逐渐显现。
• 需求端：复合肥开工率提升，淡储需求释放，推动市场交投氛围改善。
• 国际市场：印度招标价格回升，对国内市场形成一定支撑。

综上，预计短期尿素价格将延续震荡运行，后续需重点关注国内淡储进度及出口政策动向，以判断市场走势。

风险提示

• 本报告由国金期货制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，不保证其真实性、完整性和准确性。
• 本报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务建议，不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。
• 期货市场风险较高，交易需谨慎。

图表参考

• 图1：尿素2601（UR601）日线图
• 图2：尿素2601（UR601）周线图
• 图3：尿素现货价格季节图

数据来源：国金期货官网数据宝