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尿素期货日报总结

1. 期货市场概况

1.1 主要合约表现

• 尿素2512：收盘价1641元/吨，涨6元，涨幅0.37%，成交量430手，持仓量2764手，日增仓-192手。
• 尿素2601M：收盘价1645元/吨，涨1元，涨幅0.06%，成交量98550手，持仓量142790手，日增仓-7856手。
• 尿素2602：收盘价1652元/吨，涨5元，涨幅0.30%，成交量12724手，持仓量25472手，日增仓144手。

整体来看，尿素期货主力合约在2025年12月10日呈现震荡运行态势，收盘价为1645元/吨，最高触及1655元/吨，最低为1640元/吨。成交量与持仓量均较上一日有所下降。

2. 现货市场情况

2.1 现货价格及基差

• 华中地区（河南心连心）：现货价格1700元/吨，基差+55元/吨。
• 西北地区（宁夏石化）：现货价格1500元/吨，基差-145元/吨。
• 华东地区（瑞星集团）：现货价格1650元/吨，基差+5元/吨。
• 华北地区（华鲁恒升）：现货价格1700元/吨，基差+55元/吨。

国内主要区域尿素现货价格总体保持平稳，局部地区因需求差异出现价格波动，但整体市场未出现明显上涨或下跌趋势。

3. 影响因素分析

3.1 需求端

• 出口配额：有助于缓解国内供需矛盾，为尿素价格提供一定支撑。
• 冬季储备需求：在冬季储备需求的推动下，尿素价格受到一定提振，低价可能吸引承储企业采购。
• 基本面改善：尿素基本面出现阶段性好转，其驱动因素已由向下转为中性。

3.2 供应端

• 气头装置检修：12月气头尿素装置逐步安排检修，预计对供应产生一定影响。
• 行业产量高位：尽管部分装置检修，但行业日均产量仍维持在20.03万吨左右的高位水平，短期内供应压力未明显缓解。

4. 行情展望

• 当前趋势：尿素基本面有阶段性改善，需求端受出口配额与冬季储备支撑，供应端气头装置检修但产量仍处高位，市场驱动由弱转平。
• 未来关键因素：后续走势将主要取决于中游补库的持续性。若中游企业持续补库，价格有望获得进一步支撑；反之，若补库意愿不足，则价格可能面临回调压力。

5. 风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制或发布。
• 报告所引用数据和信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在不准确或不完整之处。
• 本报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议，国金期货不对因此导致的损失承担责任。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎。

6. 核心观点总结

• 价格波动：尿素期货价格震荡运行，短期内缺乏明显趋势。
• 基本面变化：需求端有所改善，供应端高位运行，市场驱动由弱转中性。
• 关键变量：中游补库的持续性是未来价格走势的关键。
• 风险提示：需关注市场信息的准确性和不确定性，合理评估投资风险。