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本周资产证券化市场回顾总结

核心内容

本周资产证券化市场回顾涵盖了银行间市场和交易所市场的发行、成交及审核情况。整体来看，市场活跃度较高，发行规模和成交金额均保持稳定增长趋势。银行间市场和交易所市场在基础资产类型、发行结构、利率水平等方面各有特点。

主要观点

• 银行间市场本周共发行4期信贷资产支持证券和4期资产支持票据，总规模为177.08亿元。
• 下周银行间市场预计发行4期资产支持证券，总规模为319.11亿元。
• 交易所市场本周备案11期资产支持专项计划，挂牌9期，审核通过18期，合计拟发行金额达663.89亿元。
• 市场主要基础资产包括个人住房抵押贷款、企业债权、供应链账款、租赁资产等，反映出资产证券化市场在多个领域的应用。
• 银行间市场成交30笔，金额47.29亿元，其中个人住房抵押贷款为主要成交资产类型。
• 发行利率与可比短融中票利差反映市场对不同资产类型的定价差异。

关键信息

银行间市场

本周发行情况

• 信贷资产支持证券：共4期，总规模为177.08亿元，涉及企业贷款、个人住房抵押贷款、个人汽车贷款等基础资产。
• 资产支持票据：共4期，基础资产包括个人住房抵押贷款、个人汽车贷款等。
• 发行利率与利差：
  • 21捷赢2A(bc)：发行利率6.00%，利差312bp。
  • 21捷赢2B(bc)：发行利率6.50%，利差341bp。
  • 21融发1优先bc：发行利率3.10%，利差-3bp。
  • 21惠益M3A1：发行利率3.18%，利差-40bp。
  • 21惠益M3A2：发行利率3.65%，利差-42bp。
  • 21浙商链融ABN002A1：发行利率3.25%，利差-27bp。
  • 21浙商链融ABN002A2：发行利率3.50%，利差-2bp。
  • 21德宝天元ABN001BC优先：发行利率3.20%，利差-34bp。
  • 21前海茂信ABN002优先：发行利率3.60%，利差6bp。
  • 21再保租赁ABN001优先A1-A5：发行利率分别为3.54%、3.90%、4.25%、4.48%、4.50%，利差分别为0.18bp、36.18bp、71.18bp、94.18bp、96.18bp。

本周成交情况

• 成交30笔，金额47.29亿元，主要基础资产包括企业贷款、个人住房抵押贷款、个人汽车贷款。
• 个人住房抵押贷款为成交主力，涉及多期产品，如18 开元 1A、18 中盈万家 1A1、18 工元致远 1A等。
• 个人汽车贷款产品如18 汇通 3A bc、18 德宝天元 2A bc也有成交记录。

下周发行计划

• 银行间市场下周计划发行4期资产支持证券，总规模319.11亿元。
• 产品包括：
  • 安鑫一期2021-1：发起机构为平安银行，基础资产为个人住房抵押贷款，分层比例为21.99%、20.00%、42.79%、15.22%。
  • 京诚一期2021-1：发起机构为北京银行，基础资产为个人住房抵押贷款，分层比例为35.72%、53.58%、10.71%。
  • 浦鑫安居2021-1：发起机构为上海浦东发展银行，基础资产为个人住房抵押贷款，分层比例为32.45%、52.65%、14.90%。
  • 建元2021-6：发起机构为中国建设银行，基础资产为个人住房抵押贷款，分层比例为9.66%、28.97%、52.91%、8.47%。

交易所市场

基金业协会备案信息

• 本周备案11期资产支持专项计划，基础资产类型包括应收账款、供应链账款、企业债权、信托受益权、租赁资产。
• 典型备案产品包括：
  • 中铁资本工鑫4期：基础资产为应收账款，管理人为中信建投证券。
  • 平安证券-中化保理-金茂供应链金融10号：基础资产为供应链账款，管理人为平安证券。
  • 中信建投-元联-中联-恒泰商置：基础资产为企业债权，管理人为中信建投证券。
  • 狮桥中信证券普惠1期：基础资产为企业债权，管理人为中信证券。
  • 国君-安建保理-安信供应链金融第1期：基础资产为供应链账款，管理人为国泰君安资管。
  • 东兴-成都建发-联易融供应链1号：基础资产为应收账款，管理人为东兴证券。
  • 海通恒信19号：基础资产为租赁资产，管理人为海通资管。

挂牌信息

• 本周深交所挂牌9期资产支持专项计划，基础资产包括供应链账款、租赁资产、棚改/保障房、企业债权、购房尾款、小额贷款。
• 典型挂牌产品包括：
  • 平安汇通-平裕保理供应链金融3号：基础资产为供应链账款，管理人为平安汇通。
  • 国新租赁-中信证券央企高质量发展4号：基础资产为租赁资产，管理人为中信证券。
  • 国开-杭州富阳城投保障房信托受益权：基础资产为棚改/保障房，管理人为国开证券。
  • 农行-中金-马驹桥购房尾款1期：基础资产为购房尾款，管理人为中金。
  • 中信证券-广证-越秀租赁第4期：基础资产为租赁资产，管理人为中信证券。
  • 平安证券-平裕保理供应链金融2期：基础资产为供应链账款，管理人为平安证券。
  • 申港-弘基保理第2期：基础资产为供应链账款，管理人为申港证券。
  • 华泰-南方资本度小满有钱花1号3期：基础资产为小额贷款，管理人为南方资本。

审核情况

• 上交所和深交所共审核通过18期资产支持专项计划，合计拟发行金额为663.89亿元。
• 典型审核通过项目包括：
  • 京东数科荟享6号第1-30期：拟发行金额120亿元，承销商为中信证券。
  • 苏建1-10号：拟发行金额100亿元，承销商为首创证券。
  • 国联-五矿-微聚未来1-10期：拟发行金额30亿元，承销商为国联证券。
  • 新华富时-章丘控股1-10期供应链：拟发行金额20亿元，承销商为新华富时。
  • 五矿证券-合润保理1-10期供应链：拟发行金额10亿元，承销商为五矿证券。
  • 平安汇通-顺丰小贷第三期：拟发行金额4.5亿元，承销商为平安汇通。
  • 长城华泰-联易融-太原国投供应链金融1-15期：拟发行金额30亿元，承销商为长城证券。
  • 诚风启航-国君资管-诚通租赁第一期：拟发行金额14.9亿元，承销商为国泰君安资管。
  • 国君-九江置地公租房第1-10期：拟发行金额20亿元，承销商为国泰君安资管。
  • 国君-中远海运租赁2021年第一期：拟发行金额13.99亿元，承销商为国泰君安资管。
  • 华金证券-威海热电供热收费收益权：拟发行金额10亿元，承销商为华金证券。
  • 金茂华福-金茂酒店鑫选系列：拟发行金额40亿元，承销商为华福证券。
  • 申万菱信-金辉商业物业：拟发行金额17.5亿元，承销商为申万菱信资管。
  • 鑫沅资产-湘鑫系列：拟发行金额70亿元，承销商为鑫沅资产。
  • 苏州高新区第1-5号知识产权：拟发行金额3亿元，承销商为东吴证券。
  • 光大-国联-紫金信风1-10号：拟发行金额70亿元，承销商为国联证券。
  • 平安-信远供应链2号1-5期：拟发行金额20亿元，承销商为平安证券。
  • 中建投租赁2021年第2-7期：拟发行金额70亿元，承销商为华泰资管。

风险提示

• 基础资产现金流风险：资产现金流波动可能影响产品收益。
• 信用增级有效性风险：信用增级措施可能不足以完全覆盖潜在风险。

总结

本周资产证券化市场整体表现活跃，银行间市场和交易所市场均取得良好进展。银行间市场本周发行规模为177.08亿元，下周计划发行319.11亿元，主要基础资产包括个人住房抵押贷款、企业贷款和汽车贷款等。交易所市场备案11期，挂牌9期，审核通过18期，合计拟发行金额为663.89亿元，涵盖多种基础资产类型。市场对不同资产类型的定价存在差异，反映出市场对风险和收益的评估。投资者应关注基础资产现金流风险和信用增级有效性风险。