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本周资产证券化市场回顾总结

核心内容

本周资产证券化市场整体表现活跃，银行间市场和交易所市场均有多期资产支持票据和证券发行及成交。银行间市场共发行6期资产支持票据和5期资产支持证券，规模合计188.59亿元，而交易所市场则有7期和13期资产支持证券挂牌，合计20期。市场成交活跃，银行间资产支持证券成交109笔，金额达172.59亿元，交易所市场成交14.34亿元。

主要观点

• 银行间市场：本周发行规模较大，但下周无公开市场发行计划，市场可能进入调整期。
• 交易所市场：挂牌数量较多，涉及多种基础资产类型，如CMBS/CMBN、供应链应付账款、企业应收账款等，显示市场对多样化资产的支持。
• 成交情况：银行间市场成交金额显著高于交易所市场，主要集中在个人住房抵押贷款、应收账款债权、供应链债权等类型。
• 审核进度：交易所市场本周有6期通过上交所审核，3期通过深交所审核，拟发行金额合计235.97亿元，显示市场对ABS产品的持续关注。

关键信息

银行间市场

• 发行情况：
  • 公开发行：6期资产支持票据，规模48.26亿元；5期资产支持证券，规模140.33亿元。
  • 产品类型：包括不良贷款、个人汽车贷款、个人住房抵押贷款、供应链债权、企业贷款、商业房地产抵押贷款债权、微小企业贷款、物业费收益权、项目公司股权债权、信托收益债权、应收账款债权、租赁资产债权、未分类的ABN。
• 成交情况：
  • 成交109笔，金额172.59亿元。
  • 基础资产类型涵盖不良贷款、个人汽车贷款、个人住房抵押贷款、供应链债权、企业贷款、商业房地产抵押贷款债权、微小企业贷款、物业费收益权、项目公司股权债权、信托收益债权、应收账款债权、租赁资产债权、未分类的ABN。
• 下周发行信息：
  • 银行间市场无资产支持证券和资产支持票据的公开发行。

交易所市场

• 挂牌信息：
  • 深交所挂牌7期，上交所挂牌13期，合计20期资产支持证券。
  • 基础资产类型包括CMBS/CMBN、供应链应付账款、企业应收账款、融资租赁债权、信托受益权、一般小额贷款债权。
• 项目进度：
  • 本周有6期通过上交所审核，3期通过深交所审核。
  • 拟发行金额为235.97亿元，显示交易所市场对ABS产品的积极态度。

成交统计

• 深交所：
  • 成交金额14.34亿元，基础资产类型包括个人消费贷款、供应链账款、购房尾款、类REITs不动产投资信托、票据收益权、商业房地产抵押贷款、微小企业债权、小额贷款、信托受益权、应收账款、知识产权、租赁资产。
• 上交所：
  • 成交金额未单独列出，但有部分成交记录，基础资产类型包括信托受益权、融资租赁债权、一般小额贷款债权、企业应收账款等。

风险提示

• 基础资产现金流风险：资产支持证券的偿付能力依赖于基础资产的现金流，若现金流不稳定可能影响证券的兑付。
• 信用增级有效性风险：信用增级措施的有效性对证券的信用评级和流动性有重要影响。

数据来源

• 数据来源：Wind，天风证券研究所

作者信息

• 分析师：孙彬彬
• 执业证书编号：S1110516090003
• 邮箱：sunbinbin@tfzq.com

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