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朝闻国盛总结

核心内容概述

《朝闻国盛》本期内容聚焦于市场情绪、行业表现及重点个股研报，整体呈现以下特点：

• 市场情绪高涨：宏观流动性持续宽松，股民情绪升破70%历史分位，市场情绪强势上升。
• 行业分化明显：部分行业如汽车、电力设备表现优异，而房地产、纺织服饰等则表现疲软。
• 重点个股推荐：涵盖电子、社会服务、轻工制造、计算机、社服零售及海外等多个领域，推荐逻辑清晰，投资建议明确。

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主要观点与关键信息

一、市场情绪与策略分析

• 货币流动性宽松：6月以来，Shibor利率持续下降，流动性环境宽松，推动市场情绪上升。
• 情绪指标创新高：新高股与强势股指标继续抬升，外资、杠杆情绪升至高位，股民情绪加速反弹。
• 风险提示：需警惕海外市场波动、宏观经济超预期波动及统计模型误差。

二、电子行业：半导体设备与材料国产替代加速

• 全球设备投资：全球领先晶圆代工厂将在2021~2023年进行大规模设备投资，设备五强订单饱满。
• 国产替代进程：2022Q1设备收入和利润快速增长，国产替代持续深化。
• 重点推荐标的：设备领域包括北方华创、芯源微、新益昌、华海清科、拓荆科技等；材料领域包括彤程新材、鼎龙股份、凯美特气等。
• 风险提示：国产替代进展不及预期、全球贸易纷争、下游需求不确定性。

三、社会服务行业：首旅酒店

• 投资建议：公司作为酒店行业龙头，受益于疫情后需求恢复及轻资产、中高端、下沉市场趋势。
• 盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为58.78亿元、83.34亿元、98.45亿元，归母净利润分别为0.74亿元、8.32亿元、13.02亿元。
• 估值与评级：对应2024年25倍PE，首次覆盖给予“买入”评级。
• 风险提示：疫情反复、经济周期性波动、拓店不及预期。

四、轻工制造：仙鹤股份

• 项目进展：广西、湖北项目推进顺利，预计2023年底首期投产。
• 产能与成长：公司当前产能超100万吨，未来四年产量CAGR25%以上，林浆纸一体化布局提升抗周期能力。
• 盈利预测：预计2022-2024年利润分别为9.0亿元、14.5亿元、18.2亿元，对应PE分别为19.4X、12.0X、9.6X。
• 评级与建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：纸浆价格高位、疫情反复、产能消化不及预期。

五、计算机行业：当虹科技

• 政策利好：国家广播电视总局发布《关于进一步加快推进高清超高清电视发展的意见》，推动超高清视频产业发展。
• 公司地位：公司是4K/8K超高清实时编码器产品的核心供应商，具备高端产品自主研发能力。
• 盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为5.83亿元、7.41亿元、9.35亿元，归母净利润分别为0.92亿元、1.24亿元、1.57亿元。
• 评级与建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：技术风险、政策实施进度低于预期、应收账款坏账风险、收入季节性风险。

六、社服零售：安克创新

• 激励计划发布：公司发布2022年限制性股票激励草案，拟授予649.32万股，约占公司股本总额的1.60%。
• 盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为151.1亿元、180.3亿元、214.9亿元，归母净利润分别为11.4亿元、13.8亿元、17.0亿元，EPS分别为2.81元、3.40元、4.18元。
• 估值与评级：当前对应估值为22.3/18.5/15.0倍PE，维持“买入”评级。
• 风险提示：出口贸易下行、亚马逊平台规则变化、新品类推广不及预期、组织及人才变动。

七、海外行业：理想汽车-W（02015.HK）

• 新车发布：重磅车型L9发布，标志着公司从1到10的扩张阶段开启。
• 投资建议：基于产品力、智能驾驶及盈利能力，目标市值约3218亿元人民币，对应约3.6x2023e P/S。
• 盈利预测：预计2025年non-GAAP净利有望达106亿元，对应目标市值约30倍P/E。
• 风险提示：车型研发及销售不及预期、上游零部件供应波动、智能驾驶技术迭代不及预期。

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行业表现排名

前五名行业（2022年1月、3月、1年）

行业	1月	3月	1年
汽车	16.4%	16.4%	2.7%
电力设备	15.4%	5.5%	19.3%
农林牧渔	10.0%	-0.5%	2.6%
美容护理	8.3%	11.5%	-31.2%
机械设备	8.2%	-2.6%	-9.1%

后五名行业（2022年1月、3月、1年）

行业	1月	3月	1年
房地产	-4.7%	-7.0%	-11.8%
建筑装饰	-3.9%	-3.1%	8.9%
综合	-1.6%	-7.2%	-7.7%
银行	-1.0%	-4.2%	-15.9%
纺织服饰	-0.8%	-4.1%	-15.4%

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投资建议总结

• 市场情绪：整体情绪高涨，但需警惕后续边际弱化。
• 行业趋势：电子、社会服务、轻工制造、计算机等板块具备较强增长潜力。
• 个股推荐：首旅酒店、仙鹤股份、当虹科技、安克创新、理想汽车-W均被推荐，具备不同维度的成长性与盈利预期。
• 风险提示：各行业及个股均存在不同风险因素，需关注政策变化、市场波动及行业周期性影响。