20160424-兴业证券-机械行业周报_核电政策因子持续释放_孕育千亿蓝海机遇_24页_990kb

机械设备行业周报总结

核心内容

2016年4月18日至4月22日期间，机械行业整体指数下跌6.22%，显著跑输沪深300指数（下跌2.97%）。其中，工程机械指数下跌7.10%，机床工具指数下跌7.53%，造船指数下跌8.22%，而通用机械与零部件指数和石油天然气设备指数跌幅较小，分别为2.75%和0.06%。

国家发改委和国家能源局发布的《能源技术革命创新行动计划（2016-2030年）》及《路线图》，标志着核电发展进入重要机遇期，预计将加速快堆及模块化小型堆示范工程的建设，并推动新一代堆型及核电后处理技术的突破。这为核电关键材料及设备的国产化带来利好，建议关注台海核电、南风股份、金通灵和通裕重工。

智能制造领域继续看好3C自动化，重点推荐大族激光（与兴业电子联合推荐）、智云股份（液晶模组自动化装配和检测设备领先）以及正业科技（停牌）。同时，自下而上关注美亚光电（业绩稳健增长）和合锻股份（传统机械制造转型机会）。

主要观点

• 核电发展迎来机遇期：《计划》的发布将加速核电关键材料及设备国产化进程，带来千亿蓝海市场。
• 智能制造持续看好：3C自动化领域景气度较高，大族激光、智云股份等企业具备技术与市场优势。
• 行业整体承压：多数细分行业指数下跌，但部分板块如通用机械与零部件、石油天然气设备跌幅较小。
• 企业估值优势明显：机械行业整体及多数细分板块PE和PB相对A股整体存在溢价，部分企业具备估值优势。

关键信息

推荐组合

重点公司分析

• 大族激光：

  • 拥有激光切割、焊接、3D打印和自动化系统集成四大业务板块。
  • 国内市占率高，产品在价格与供货周期上具备优势。
  • 技术上强调系统化、数据化，致力于智能工厂解决方案。
  • 投资建议：建议关注其在自动化系统集成领域的市场拓展。

• 巨轮智能：

  • 传统主业稳定，但2015年受非正常因素影响毛利率下滑。
  • 工业机器人伺服系统采购自汇川，控制器来自以色列，减速器自产，本体自主加工。
  • 海外策略包括设厂、收购及直接出口，关注其2016年工业机器人及智能装备业务增长。

• 广日股份：

  • 电梯行业增速放缓，进入白银时代。
  • 市场布局采取“两网一战略”，建立直销、分销及战略客户网络。
  • 维保业务增长迅速，公司具备较强的后市场发展潜力。
  • 投资建议：建议关注其估值优势及外延式发展预期。

行业数据与趋势

• 机械行业整体估值：4月22日收盘，PE（TTM）为74.16倍，PB（MRQ）为3.13倍。
• 细分行业表现：多数板块PE下降，仅通用机械与零部件、石油天然气设备板块PE略有上升。
• 大宗交易情况：部分公司如*ST常林、博实股份、金通灵等通过大宗交易实现盈利，而部分公司如机器人、大橡塑等出现亏损。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体行业表现。
• 核电项目进展低于预期：可能影响相关企业的订单与业绩。
• 国产化进程滞后：可能影响技术突破与市场份额。
• 政策变动：可能对行业发展产生不确定性影响。

上周研究成果

1. 行业报告：

   • 能源技术革命创新行动计划发布，迎来核电千亿蓝海重要机遇期。

2. 公司报告：

   • 先导智能：全资收购荷兰JOT，3C自动化业务增长。
   • 软控股份：收入略有下滑，期待自动化与海外业务发力。
   • 永创智能：业绩稳步增长，募投项目加大智能包装研发。
   • 智慧松德：大宇精雕并表增厚业绩，助力智能转型。
   • 金盾股份：地铁通风龙头，与行业共成长。
   • 机器人：订单饱满，收入增速回升。

3. 调研小结：

   • 大族激光、巨轮智能、广日股份等公司受到重点调研。

行业量化跟踪

• 行业指数变动：机械行业整体及多数细分板块指数下跌，通用机械与零部件、石油天然气设备跌幅较小。
• 估值情况：机械行业整体PE和PB相对A股整体溢价较高，但部分细分行业如造船、通用机械与零部件、石油天然气设备PE下降。
• 大宗交易表现：部分公司通过大宗交易实现盈利，如*ST常林、博实股份、金通灵等，但也有公司如机器人、大橡塑等出现亏损。

总结

本报告分析了机械设备行业的整体表现及重点公司动态，指出核电政策的利好及智能制造的前景。同时，提供了行业指数变动、估值情况及大宗交易数据，为投资者提供了有价值的参考。