20240514-五矿期货-有色金属早报_11页_1mb

五矿期货有色金属早报分析总结：该报告为2024年5月14日发布的早报，汇总了铜、铝、铅、锌、锡、镍和碳酸锂等有色金属的市场动态。以下是各金属的关键分析总结：

铜市场：美元指数偏弱运行，英美资源拒绝必和必拓收购要约，推动铜价上涨，昨日伦铜上涨165%至10206美元/吨，沪铜主力收于81970元/吨。LME库存继续减少至103100吨，注销仓单比例下降，Cash/3M贴水缩窄。国内社会库存小幅下降，上海现货贴水缩窄至50元/吨，持货商惜售，下游点价意愿低。进口亏损扩大至1000元/吨以上，废铜价差扩大至4000元/吨。美国就业数据弱于预期抑制美元反弹，国内政策积极，情绪乐观。美英制裁俄罗斯金属导致美国铜库存下滑，COMEX挤仓压力加大，但全球库存仍能满足需求，预计铜价涨势趋缓，今日运行区间参考81000-82800元/吨（沪铜）和10080-10320美元/吨（伦铜3M）。

铝市场：昨日沪铝主力收跌0.68%至20600元/吨，价格整体疲软。SMM现货均价20370元/吨，升贴水平均价-60元。LME库存减少1300吨至902550吨，国内库存去库0.2万吨。预计铝价后续震荡盘整，运行区间参考20000-21000元/吨（国内）和2400-2800美元/吨（LME-3M），受供需平衡影响，国内消费维稳但改善有限。

铅市场：沪铅收至18200元/吨，外盘伦铅3S收跌至2235美元/吨。现货市场持货商交割意愿强，市场流通减少，下游刚需采购。进口盈亏-125708元/吨，精废价差250元/吨。废电瓶“反向开票”政策导致回收延迟，再生原料供应紧张，部分炼厂减产，预计铅价面临交割累库压力，形成供需正反馈。

锌市场：沪锌收至23575元/吨，伦锌3S收跌至2947美元/吨。现货库存增加至2146万吨，下游看跌心态延续，成交清淡。LME库存减少40吨至4760吨，进口盈亏-17445元/吨，沪伦比值1.106。精矿加工费下行至15.12天库存在位，短期供应增加预期未缓解原料紧缺，市场情绪未明显走弱，将关注整体板块走势。

锡市场：沪锡收跌1.79%至263260元/吨，现货成交平淡，贸易企业零散成交为主，预计后续震荡行情延续，运行区间参考220000-290000元/吨（国内）和3000-36000美元/吨（LME-3M），库存短期内难缓解，价差缩窄影响下游采购。

镍市场：LME库存增加80466吨，沪镍主力收跌0.86%，精炼镍现货价提升，金川镍升水扩大。宏观情绪乐观，库存震荡，供需接近平衡。矿端供给缓慢，成本支撑强，贸易商升贴水上调预期。预计镍价震荡，短时运行区间136000-146000元/吨（沪镍主力），关注库存变化和消费边际调整。

碳酸锂市场：碳酸锂现货指数下跌7.4%，价格下跌，行业调整与去库并行。供应端产能释放加速，下游采购备货改善，但终端需求未达预期。价格延续宽区间震荡，运行区间参考105000-111000元/吨（广期所主力），警惕情绪波动对供需外预期的影响。

总体概述：整体市场情绪乐观与偏弱交织，美元指数偏弱抑制反弹，国内政策支持情绪浓，但各金属供需细节分化。铜库存压力加大但全球库存充足，铅锌库存去库有限，碳酸锂行业调整期，预计短期震荡为主，关注宏观经济、库存变化及政策动态。该报告基于WIND数据，仅供参考，不构成投资建议。