20211004-南华期货-2021农产品四季度展望_预计新花生收获前期整体供应偏宽松_13页_1mb

报告摘要

本报告由南华期货研究所发布，分析了2021年四季度花生市场的供需结构、价格走势及投资策略。报告指出，新季花生的产量整体偏高，但受天气影响存在不确定性，而需求端因疫情缓和及消费结构变化，存在一定的增长潜力。同时，报告对花生期货合约2110与2201的走势进行了预测，并提出了相应的操作建议。

供需格局偏宽松：新季花生整体产量较大，供需结构偏宽松，预计2021/2022年度供应仍将维持宽松。
天气影响有限：尽管河南等地前期降雨对春花生产量有一定影响，但影响幅度有限，且春花生占比小，山东等产区天气较好，产量较高。
进口量趋于稳定：因国产花生丰产，进口需求可能维持稳定或小幅下降。
需求端温和增长：疫情后餐饮业复苏，油用需求小幅回升；同时生活水平提高，高端油脂消费增加，食用需求也有小幅增长。
出口有望恢复：随着国外疫情好转，预计2021/2022年度花生出口量将有所回升。
期货合约走势预测：
- 2110合约：仍有下跌空间，但需警惕空单平仓导致的拉涨，建议分次平仓。
- 2201合约：短期受交割影响可能下跌，随后进入震荡偏弱走势。
仓单影响分析：旧作花生库存较高，仓单成本下降，对2110合约价格形成一定压制，且交割规则限制仓单转移，对2201合约影响有限。

项目/年度	2018/2019	2019/2020	2020/2021(预估)	2021/2022(预测)
收获面积(千公顷)	4620	4633	4727	4560
产量(千吨)	17332	17520	17700	17330
进口量(千吨)	356	1424	1400	1200
总供给量(千吨)	17688	18994	19100	18530
食用(千吨)	7700	8260	8200	8300
压榨(千吨)	8790	9530	9430	9250
种用及损耗(千吨)	800	820	810	810
出口量(千吨)	380	310	350	400
国内需求(千吨)	17670	18920	18790	18760
期末库存(千吨)	18	24	334	104