计算机行业GenAI系列之56暨Fintech系列深度之19_技术创新加速人民币国际化_中国支付方案出海先行-250412-申万宏源_37页_2mb

总结内容

1. 核心主题

• 人民币国际化战略：中美博弈中的关键战略，政策密集出台（2024年以来政策文件达11份），跨境贸易为推动力、跨境支付为润滑剂，形成正向循环。

2. 跨境支付系统创新

• SWIFT的局限性：结算周期3-5天，高美元绑定，易受制于人。
• 中国新型系统：
  • CIPS：（2015年启动，2期已投运，技术优势显著，提升效率与降低成本）。
  • mBridge：（2024年进入最小可行性阶段，跨境CBDC互通测试，交易速度达2-10秒，成本降低近50%）。
  • Brics Pay：（金砖国家央行主导，基于区块链的“去中心化”支付系统，覆盖成员国贸易，实时清算、低成本）。

3. 支付产业链出海趋势

• 清算机构：银联覆盖183国，网联布局起步；中国银行“一带一路”布局领先。
• 第三方支付：
  • B端：B2B跨境支付规模达4.9万亿元（2022），属蓝海。
  • C端：支付宝、微信覆盖超60国，电子钱包渗透率全球领先。
• 头部公司：
  • 新国都：获欧洲收单牌，支持多币种，Paykka出海。
  • 连连数字：海外支付占比61%，收入增速23%，牌照全球领先。
  • 四方精创：唯一参与mBridge实施的IT公司。
  • 飞天诚信：数字人民币硬件钱包供应商，参与跨境支付研发。

4. 投资建议与风险

• 个股推荐：参与支付产业链、跨境出海、数字货币建设。
• 风险提示：支付行业竞争激烈，外汇波动、政策落地不及预期。

5. 政策与行业利好

• 政策密集支持跨境支付，创新系统效率提升，推动跨境支付长期增长。

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