GenAI系列之56暨Fintech系列深度之19：技术创新加速人民币国际化，中国支付方案出海先行_37页_1mb

人民币国际化与跨境支付行业发展分析

核心内容概览

• 人民币国际化战略：人民币国际化是中美博弈中的关键战略，正向循环开始形成，政策持续支持跨境支付发展。
• 支付系统创新：CIPS、mBridge、Brics Pay等支付系统推动人民币国际化，其中mBridge与Brics Pay注重技术创新，提升效率和降低成本。
• 产业链出海趋势：清算机构、银行、第三方支付机构均在积极拓展海外市场，整体趋势明确，各方均有较大发展空间。
• 重点上市公司：新国都、新大陆、四方精创、飞天诚信、小商品城、连连数字、移卡等公司在跨境支付领域具有重要地位。
• 风险提示：第三方支付公司面临激烈竞争、外汇风险及政策不确定性等风险。

主要观点与关键信息

1. 政策推动跨境支付发展

• 政策密集出台：自2024年以来，政策文件数量显著增加，从2份增至11份，显示政策支持力度加大。
• 政策方向：鼓励跨境电商和跨境支付系统发展，优化跨境资金流动管理，支持人民币跨境使用。
• 政策影响：跨境支付行业将受益于政策长期支持，成为人民币国际化的重要推动力。

2. 支付系统创新与优势

• SWIFT系统：全球主流跨境支付系统，结算周期为3-5天，与美元高度绑定，存在效率低、成本高的问题。
• CIPS系统：人民币跨境支付系统，2015年启动，2018年二期投产，2024年处理金额达175万亿元人民币，增长迅速。
• mBridge项目：利用区块链技术，实现跨境支付效率提升至2-10秒，成本降低近一半，2024年6月进入最小可行性产品阶段。
• Brics Pay：金砖国家联合推出的去中心化支付系统，支持9种货币，包括黄金选项，旨在规避美国制裁，提升支付效率与安全性。

3. 产业链出海趋势

• 清算机构：
  • 银联：国际化程度高，覆盖全球183个国家和地区，但海外渗透率仍有提升空间。
  • 网联：出海进程较慢，但已开始筹备并制定国际标准。
• 银行：
  • 中国银行：国际化程度最高，覆盖64个国家和地区，其中44个为“一带一路”国家。
  • 其他银行：整体国际化程度较低，主要集中在“一带一路”国家。
• 第三方支付机构：
  • toB业务：B2B跨境贸易支付仍为蓝海，具有较大发展潜力。
  • toC业务：支付宝和微信已覆盖全球60+国家和地区，其中支付宝出海更快、业务更全面。

4. 相关上市公司分析

5. 支付系统创新对行业的影响

• 效率提升：mBridge和Brics Pay的出现，显著提升了跨境支付效率，缩短交易时间至2-10秒，降低手续费。
• 去中心化：Brics Pay实现去中心化支付，增强交易安全性与透明度。
• 智能合约：提升交易效率，减少人为干预与操作风险。
• 实时清算：支持全天候运行，提高资金使用效率。

有别于大众的认识

1. 跨境支付的重要性：投资者可能低估跨境支付在人民币国际化中的作用，其不仅是润滑剂，更是推动力。
2. 支付系统差异：SWIFT与CIPS、mBridge、Brics Pay在技术、效率、成本等方面存在显著差异，需明确区分其功能与作用。

风险提示

• 竞争激烈：第三方支付公司面临激烈竞争，盈利能力可能不及预期。
• 外汇风险：政策与汇率波动可能影响公司业绩。
• 系统建设不及预期：数字人民币跨境支付系统建设可能受阻，影响行业发展。

总结

人民币国际化进程加速，跨境支付作为关键节点，正迎来政策、技术与市场三方面的利好。CIPS、mBridge、Brics Pay等新型支付系统提升了效率与安全性，推动行业变革。银联、中国银行、第三方支付机构等均在积极拓展海外市场，其中支付宝与微信支付的toC业务已覆盖全球60+国家和地区。未来，B2B跨境支付仍为蓝海，具有较大发展空间。建议重点关注相关上市公司，如新国都、四方精创、连连数字等，同时警惕竞争与外汇风险。