20230715-五矿期货-铜周报_谨慎看待上涨高度_43页_3mb

铜周报总结 (2023/07/15)

核心要点

• 供应方面：铜精矿加工费持续回升，粗铜加工费平稳，冷料供应偏紧，洛阳钼业铜产量大幅增长。
• 库存动态：全球交易所库存小幅增加，LME库存环比下降，国内上海库存上升；现货基差走弱，铜价上涨支撑库存。
• 进出口情况：铜现货进口亏损扩大，进口清关需求减弱，6月未锻造铜及铜材进口环比下降。
• 需求评估：国内需求略微减弱，精铜制杆企业开工率下滑，废铜价差扩大，下游行业如电线电缆开工率变化。
• 基本面：基差和精废价差小幅调整，全球显性库存减少提供支撑，但铜精矿供需宽松；美元指数走弱对铜价偏多驱动。
• 交易策略：推荐单边逢高抛空(67000元/吨以上)，盈亏比3:1，周期3-6个月，考虑供需边际转宽松和海外经济风险。

结论

报告谨慎看待铜价上涨高度，认为短期供需关系未显著收紧，库存支撑价格但潜在需求障碍限制涨幅，预计沪铜主力区间为68000-70200元/吨。