20240718-国元期货-生猪期货周报_供给偏紧托底价格_需求淡季下谨慎看待_13页_1mb

生猪期货周报总结

核心观点

三季度来看，供给收缩预期推动现货价格上涨。但在当前季节性淡季背景下，终端需求疲软，高价接受有限，养殖端挺价情绪降温，高价认猪增多。盘面对此偏谨慎，上涨欲望减弱。
市场现状
供给端维持偏紧格局，对价格形成底部支撑；需求端跟进不足，尤其进入传统消费淡季后，屠宰开工率持续下滑，市场对高价猪肉接受度降低。养殖端挺价意愿下降，高价认猪增多，现货价格上行动力不足，预计短期价格将小幅回落。饲料成本端支撑减弱，玉米、豆粕价格波动上行，但幅度有限。
基本面支撑
农业农村部数据显示，5月末全国能繁母猪存栏较3月目标线有6.4%的基差，去产能效果显现，为猪价提供支撑。产能去化趋势明显，未来几个月供应环比缩减趋势延续，但实际调减需谨慎。
需求及预期
二育支撑盈利显著改善。新一轮《生猪产能调控方案》发布，能繁母猪存栏目标下调，但当前存栏基数实际产能仍偏大，需谨慎看待猪价大幅上涨。
价格回顾与展望
据数据，7月17日外三元生猪均价突破6月高点。但7月开工率下降，冻品库容率偏低。自繁自养盈利大幅提升。预计7月出栏节奏将稳中升高，但大猪出栏体重下降。
综合分析与建议
短期内，供需博弈下行情呈现区间震荡格局，不宜追多，建议关注价格回调后的逢低做多机会。操作区间暂建议17500-19000元/吨。
风险提示
报告强调当前生猪市场的核心矛盾在于供给偏紧与需求淡季的交织，提醒投资者谨慎应对市场波动。