20250818-国元期货-尿素期货周报_印标提振情绪_尿素再度上行_9页_1mb

尿素期货周报总结

印度招标消息近期提振了尿素市场情绪，导致国内市场在上周五起从低位回升。整体上，预计短期尿素基本面难以实质性改善，但通过“以涨促销”策略，销售走货可能呈现短暂好转。出口方面的利好潜在窗口预计将在9月初出现，但短期内消息多为情绪性扰动，而非实际利好。同时，尿素供应持续增加与需求恢复缓慢的错配问题将持续，可能制约上涨持续性。

從供应端看，中国尿素产量及产能利用率显著上升，体现生产端回暖。云南祥丰、河南晋开等装置计划恢复，加上高煤制尿素利用率的提升，预计供应将进一步增长。需求方面，尽管企业预收订单减少，但受价格上涨刺激，下游或有提前备货行为，出货量短期内或有提升，但持续巩固性有限。需求疲软主要来自农业需求转弱和工业需求提升缓慢，三聚氰胺和复合肥行业产能利用率数据表明工业需求复苏不及预期。

库存方面，尿素总库存有显著积累，达95.74万吨的历史性高点，港口库存虽减少但整体压力持续。企業库存上升主要源于市场需求推进缓慢，农业需求急剧减弱，工业需求亦不稳定。这种供需错配或将拖累价格走势。

展望未来，投资者应密切关注8月15日印度招标进度、出口政策动态及市场情绪变化，缓冲消息波动的影响。总体来看，尿素市场在短期情绪影响下或有反弹，但基本面挑战犹存，长期趋势需等待更多数据释放。

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