20210315-中原期货-尿素周报_下游询单增加_叠加印标发布_提振需求_价格止跌调涨__14页_1mb

尿素周报总结（2021-03-15）

核心内容概述

本期尿素周报指出，随着下游询单增加及印度印标发布，尿素市场需求有所提振，价格止跌回升。尽管淡储货源持续投放，导致现货价格承压，但受国际价格高企及出口预期提升影响，市场情绪有所改善。同时，尿素供应端保持稳定，开工率略有回升，但同比仍呈下降趋势。整体来看，尿素价格短期内震荡偏强，中长期则建议逢高做空。

主要观点

1. 市场走势

• 期货价格：UR2105主力合约周环比上涨64元/吨，月环比下降64元/吨；UR2109周环比上涨41元/吨，月环比下降9元/吨。
• 价差变化：5-9合约价差为80元/吨，环比下降6元/吨，月环比下降65元/吨。
• 现货价格：山东地区主流现货基差为152元/吨，环比下降2元/吨。部分淡储货源因盘库限制出货，现货价格止跌回升。

2. 供需现状

• 供应端：国内尿素开工率为76.64%，环比上升2.37%，周同比下降0.21%。周产量为116.94万吨，平均日产量16.71万吨，环比上升3.19%，周同比上升3.77%。
• 装置情况：气头装置开工率73.58%，环比上升7.53%，同比上升6.29%。部分企业减产或检修，如云南解化、安徽泉盛；也有企业增产或复产，如云南云天化、山西天泽。
• 库存情况：企业库存总量为68.4万吨，环比减少0.87%，同比减少19.43%。各地区库存变化不一，其中华北地区库存减少，西南地区库存增加。

3. 需求分析

• 下游需求：复合肥企业开工率49.25%，环比上升0.47%，同比下滑3.04%。基层农需以消化库存为主，春耕肥市场货源充足。
• 化工需求：三聚氰胺企业开工率65.90%，环比略降0.22%，同比上升14.78%。随着停车装置恢复，开工水平有望回升。
• 出口预期：3月13日RCF发布新一轮印标，结标日期为3月22日，船期为4月28日，提振了出口需求预期，推动现货走货量增加。

4. 行业影响因素

• 原料价格：尿素原料价格下跌，导致业内观望情绪浓厚。
• 季节性因素：夏季肥提货积极性不高，市场交投略显迟缓。
• 国际价格：国际尿素价格高企，支撑出口需求，对国内价格形成一定支撑。
• 淡储影响：淡储货源将逐步投放市场，短期内对价格有支撑，但长期仍需依赖下游工业需求。

关键信息

1. 价格走势

• UR2105：1906元/吨，周环比+64元/吨，月环比-64元/吨。
• UR2109：1826元/吨，周环比+41元/吨，月环比-9元/吨。
• 基差：山东地区主流现货基差为152元/吨，环比-2元/吨。
• 价差：5-9合约价差为80元/吨，环比-6元/吨，月环比-65元/吨。

2. 原料及关联产品

• 原油价格：WTI原油结算价为66.02美元/桶，周环比-0.07美元/桶，月环比+7.34美元/桶。
• 天然气价格：NYMEX天然气价格为2.67美元/Btu，周环比-0.03美元/Btu，月环比-0.31美元/Btu。
• 无烟煤价格：国内无烟煤价格承压下行，但后期化工、钢铁行业开工高位可能带来刚需支撑。
• 合成氨价格：国内合成氨价格为3011元/吨，周环比+91元/吨，月环比+84元/吨。
• 甲醇价格：甲醇主力合约价格为2477元/吨，周环比-94元/吨，月环比+229元/吨。

3. 策略建议

• 短期策略：05合约短期窄幅震荡偏强。
• 中线策略：继续逢高参与空单，5-9合约建议正套之后反套为宜。

结论

尿素市场在下游询单增加和印标政策发布双重刺激下，价格出现止跌回升迹象。尽管淡储货源持续释放，导致现货价格承压，但国际价格高企及出口预期改善仍对市场形成支撑。短期内价格或维持震荡偏强态势，但中长期来看，需关注下游工业需求变化及淡储释放节奏。建议投资者保持谨慎，短期可关注震荡机会，中线则可考虑逢高做空策略。