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黑色系周报分析总结

报告名称： 黑色系周报
发布机构： 东亚期货
研究员： 李海啸
交易咨询编号： Z0019568
审核人: 唐韵
编号: Z0002422
免责声明： 本报告旨在提供市场分析，不构成任何投资建议或承诺，投资者据此操作风险自担。

核心内容总结

本报告对钢材市场进行分析，重点关注螺纹钢和热卷，整体判断为震荡行情。

一、宏观形势

• 2024年12月出口钢材量环比大幅增长。
• 基建投资保持高位，带动相关需求。
• 房地产数据有所改善，但开工面积未见明显回升，需持续关注。
• 新能源汽车、家电出口逆势增长，国内产能扩张明显，需求结构变化。

二、供应端动态

• 铁水产量环比小幅下降，五大品种钢材产量总体增加。
• 电炉钢厂产能利用率维持高位，利润尚可。
• 局部地区库存有所累积，但整体仍处于调节区间。

三、市场库存

• 末端钢厂和社会库存普遍增加。
• 螺纹钢、热卷、冷轧、中厚板等品种库存在主要港口城市均呈现上升趋势。
• 需求端仍受政策预期影响

四、需求展望

• 基建保持拉动是确定性因素，但地产方面仍有待观察。
• 需求端表现为震荡。不同产品钢材国内外需求差异开始显现出来。

五、价格区间判断

• 螺纹钢2505合约：预计呈震荡态势，支撑3200元，压力3320元。
• 热卷2505合约：预计呈震荡态势，支撑3300元，压力3450元。

数据观察

库存维持反弹趋势，五大品种库存上升，但绝对量仍处年内正常水平。远期基差小幅收敛，表明市场弱势情绪渐趋缓和。前期长期交易预期走弱，中期角度有修复可能，但节奏上仍需观察政策落地情况。
当前市场情绪谨慎，保稳为主。中长期趋势尚未明确，建议短期策略以震荡区间买卖为主。