20250521-利得基金-4月国内财政数据点评_财政有望继续发力_2页_288kb

国内财政数据总览显示，2025年4月政府性基金收入当月同比增长81%，显著高于1季度-11%及3月-117%的增速。其中土地出让收入由负转正至43%，受一二线城市出让金占比提升（前4个月占比588%）及专项债发行影响。支出方面，4月同比增速达447%，主要因基数偏低及专项债规模高增，新增地方专项债2,301亿元，同比多增1,418亿元。一般公共预算收入同比增19%，前值03%，税收收入由负转正，个人所得税因低基数同比增91%成主要支撑；支出增速58%，中央财政支出增速922%高于地方512%。广义财政支出同比增129%，赤字达3,367亿元，较去年同期多增2,479亿元，显示财政政策维持宽松态势。5月中美关税降级后，短期或有助生产及出口增长，但外部不确定性仍存，财政需继续发力以巩固一季度经济基础。政治局会议强调“加快落实存量政策”，地方新增专项债有约3万亿元待发，超长期特别国债待发规模约15万亿元。结合财政赤字率提升至4%及新增政府债近12万亿元，预计二季度财政政策仍将加码。风险提示包括财政政策力度不及预期及国内经济修复不及预期。