20210608-银河期货-5月我储备资产和外汇储备数据分析_交易性与估值性因素继续共同推升储备资产增加_7页_871kb

报告摘要

2021年5月，中国的国际储备和外汇储备资产继续保持相对稳定并出现增长，主要得益于交易性因素和估值性因素的共同推动。尽管人民币汇率总体仍将保持在合理均衡水平的双向波动格局，但5月的外储数据对外汇储备的稳定和人民币汇率的走强具有积极影响。

储备资产与外汇储备增长：5月以美元计的官方储备资产增加320.66亿美元，外汇储备增加236.23亿美元；以SDR计的官方储备资产和外汇储备分别增加82.62亿SDR和29.7亿SDR。美元计值的储备资产和外汇储备增速高于SDR计值的。
美元指数回落：美元指数在4月从91.2985回落至89.8467，对人民币汇率形成支撑。
美债收益率下行：美国10年期国债收益率从3月的1.74%回落至5月的1.58%，有助于提升外汇储备的估值。
中国增持美债：中国在去年11月结束减持美债，12月至2月持续增持，3月小幅减持，但减持幅度远低于日本。中国持有美债占比稳定在16%左右。
黄金储备升值：尽管5月黄金价格有所回升，但中国未增持黄金，黄金储备市值从1107.32亿美元增至1190.2亿美元，是储备资产增长快于外汇储备的重要原因之一。
贸易顺差扩大：5月贸易顺差达455.3亿美元，高于前值428.6亿美元，有助于外汇储备的增长。
资本市场波动：境内外资本市场震荡回升，外资持续增持中国国债，陆港通与港股通净买入额差值环比上升，显示资金流向的正向趋势。