20210512-银河期货-4月我储备资产和外汇储备数据分析_交易性与估值性因素共同推动我4月储备资产增加_7页_939kb

4月中国储备资产与外汇储备增长分析总结

核心内容

2021年4月，中国的国际储备和外汇储备资产继续保持相对稳定并出现增长。这种增长主要受到交易性因素和估值性因素的共同推动。

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主要观点

• 外汇储备与国际储备增长：4月以美元和SDR计价的官方储备资产和外汇储备资产均有所增加，其中以美元计的外汇储备和储备资产增长幅度更大。
• 人民币汇率走势：人民币汇率有望在合理均衡水平上保持相对稳定，并逐步增强汇率弹性，向国际化和自由可兑换化迈进。
• 汇率波动窗口：人民币升值趋势下，前期高点8.3左右可能成为重要观察窗口。
• 美元指数影响：美元指数波动对人民币中间价有显著影响，需从长、中、短期综合分析。短期来看，欧美经济对比和疫苗控制变化是关键因素。
• 美元指数走势：3月美元指数从93.18点回落至91.2985点，4月继续回落，但可能在90点心理关口获得支撑。

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关键信息

1. 储备资产数据

类别	4月数据（亿美元/亿SDR）	增加量（亿美元/亿SDR）
以美元计的储备资产	33565.29亿	+469.02亿
以SDR计的储备资产	23304.88亿SDR	+162.16亿SDR
以美元计的外汇储备	31261.22亿	+380.32亿
以SDR计的外汇储备	22332.79亿SDR	+107.04亿SDR

2. 美债持有情况

• 中国在2021年2月增持美债至11042.26亿美元，较前值增加90.46亿美元。
• 中国持有美债占外国持有美债的比重从15%上升至16%。
• 全球外国投资者2月对美债有所减持。

3. 黄金储备

• 4月黄金价格从1715.6美元/盎司回升至1767.7美元/盎司。
• 黄金储备市值从1059.33亿美元回升至1107.32亿美元，成为4月储备资产增长的重要来源。

4. 贸易与资本流动

• 贸易顺差：4月贸易顺差达486.2亿美元，显著高于前值137.98亿美元，对结售汇顺差有积极影响。
• 资本市场流动：陆港通和港股通净买入额环比增加，但净买入额差值从3月的293.42亿元降至201.13亿元。

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影响因素分析

交易性因素

• 贸易顺差扩大：带动外汇流入，有助于外汇储备增长。
• 资本市场流动：陆港通和港股通净买入额增加，反映外资对中国市场的持续关注。

估值性因素

• 美元指数回落：美元指数在4月明显回落，对人民币中间价形成升值压力。
• 美债收益率下降：10年期美债收益率从3月的1.74%回落至4月的1.56%，对人民币资产估值产生积极影响。

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结论

4月中国储备资产和外汇储备的增长，是交易性因素与估值性因素共同作用的结果。人民币汇率在合理区间内保持稳定，美元指数波动对人民币中间价产生一定影响，但整体趋势仍向好。未来，需持续关注美元指数走势、美债收益率变化及国际资本流动情况，以判断人民币汇率的进一步走势及储备资产的变动趋势。