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焦煤焦炭周报总结（2.28-3.4）

核心内容概述

本周焦煤与焦炭市场均呈现偏强运行态势，主要受下游复产、补库需求增加以及市场情绪改善等因素影响。焦煤库存处于低位，而焦炭港口库存有所上升，整体供需格局对市场形成支撑。

主要观点

焦煤市场分析

• 下游需求回升：随着高炉开工率回升，下游企业对焦煤的补库需求增强，带动市场情绪改善。
• 煤矿心态乐观：煤矿对后市看法偏乐观，市场供应相对稳定。
• 库存情况：焦煤库存处于绝对低位，若高炉集中复产，且海外资源受限，可能引发阶段性供应偏紧。
• 基差情况：截至3月4日，焦煤基差为6.5，现货升水0.23%。

焦炭市场分析

• 焦化开工回升：焦化企业开工率继续回升，第二轮价格调整已落地。
• 焦企利润修复：焦企利润虽有所修复，但多数仍处于较低水平。
• 钢厂需求改善：钢厂复产后，对原料采购意向提升，带动焦炭市场情绪向好。
• 港口库存变化：焦炭港口库存较上周增加20.3万吨，贸易资源增多。
• 基差情况：截至3月4日，焦炭基差为-85，现货贴水2.43%。

关键信息汇总

下游需求

• 高炉复产：两会后预计铁水产量恢复较快，将带动焦煤与焦炭需求。
• 焦企与钢厂补库：下游企业普遍有补库需求，推动市场活跃度上升。

库存数据

产能与利润

• 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用率为74.6%，周环比增加1.9%。
• 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利178元，较上周增加157元。
• 高炉开工率：高炉开工率有所回升，具体数据见图表。
• 高炉生产利润：高炉生产利润有所改善，具体数据见图表。
• 铁水产量：全国247家钢厂日均铁水产量有所回升，具体数据见图表。

后市关注重点

1. 环保限产政策：关注环保限产对焦煤与焦炭供需的影响。
2. 焦炭去库存情况：焦炭库存变化将影响市场供需平衡。
3. 钢材价格走势：钢材价格波动将间接影响焦炭需求。
4. 港口焦炭成交价及库存：港口库存与成交价变化是市场走势的重要指标。
5. 高炉、焦炉开工变化：开工率变化直接影响焦煤与焦炭的需求。
6. 煤矿供应及突发事件：煤矿供应稳定性及突发事件可能对市场造成冲击。

市场趋势预测

• 短期偏强运行：焦煤与焦炭市场短期内预计将保持偏强态势。
• 供需关系关键：焦煤库存低位与焦炭库存上升形成对比，需关注高炉复产节奏与焦炭去库存进展。
• 价格波动风险：若环保限产政策收紧或突发事件影响煤矿供应，可能导致价格波动。

图表说明

• 基差-焦煤：反映现货与期货价格的差距，为6.5，现货升水0.23%。
• 基差-焦炭：反映现货与期货价格的差距，为-85，现货贴水2.43%。
• 港口库存变化：焦煤库存下降，焦炭库存上升，显示市场供需变化。
• 独立焦企库存变化：焦煤库存微增，焦炭库存显著下降。
• 钢厂库存变化：焦煤库存微增，焦炭库存下降。
• 焦炉产能利用率：产能利用率上升，显示行业活跃度。
• 吨焦平均盈利：盈利显著增加，显示市场改善。
• 高炉开工率与生产利润：开工率与利润均有所回升，显示钢厂复产对市场支撑。
• 铁水产量：产量回升，显示需求端改善。

结论

本周焦煤与焦炭市场均表现出较强韧性，下游复产与补库需求推动市场情绪向好。短期内，焦煤市场因库存低位与高炉复产预期而偏强运行，焦炭市场则因需求改善与港口库存上升而维持偏强态势。未来需密切关注环保限产政策、钢厂复产节奏、焦炭去库存情况及煤矿供应变化，这些因素将对市场走势产生重要影响。