20250621-东亚期货-有色周报—不锈钢_19页_3mb

有色周报一不锈钢总结

核心内容概览

本报告为东亚期货发布的2025年6月21日不锈钢周报，由研究员兰雪撰写，交易咨询部Z0018543审核，唐韵Z0002422负责最终审核。报告主要分析了不锈钢市场在原料、供需、库存及价格等方面的基本面和技术面情况，并提出了对未来走势的观点。

主要观点

• 市场趋势：不锈钢主力合约延续低位震荡态势。
• 供需关系：不锈钢产能仍较高，电炉生产具备快速调节能力，市场存在过剩风险。6月粗钢排产环比下降，但300系产量小幅上升。
• 成本与需求：镍铁价格下跌，废不锈钢经济性扩大，部分钢厂成本压力缓解；但下游需求疲软，成交低迷。

基本面分析

原料情况

• 镍铁：2025年5月中国及印尼镍铁产量回升，整体供应增加。6月20日NPI价格为940元/镍，较上周下跌1.57%。
• 废不锈钢：6月20日废不锈钢304价格为8950元/吨，与上周价格持平。
• 铬铁：5月份铬铁产量为72.77万吨，环比上升4.23%，同比下滑10.37%。6月20日高碳铬铁价格为8000元/50基吨，较上周下跌1.23%。

供需分析

• 供应端：5月不锈钢产量为346.29万吨，环比下降1.13%；6月排产为336.23万吨，环比下降2.91%。减产主要集中在400系。
• 需求端：4月不锈钢表观需求量较3月小幅回升，但整体需求仍偏弱。
• 产能变化：印尼不锈钢粗钢产能及利用率有所变化，中国不锈钢粗钢产能及利用率也呈现波动。

库存情况

• 社会库存：截至2025年6月20日，不锈钢社会库存约110.91万吨，环比上升1.07%，同比上升0.66%。
• 300系库存：约65.82万吨，环比上升0.92%，同比下降5.68%。
• 300冷轧库存：约40.44万吨，环比上升2.14%，同比下降13.58%。
• 库存趋势：社会库存连续三周累库，终端刚需采购导致去化缓慢。

价格情况

• 现货价格：6月20日不锈钢现货价格为12870元/吨，较上周下跌0.39%。
• 期货价格：期货主力价格为12505元/吨，基差为365元/吨。
• 价格对比：现货价格高于期货价格，基差维持正值，显示市场对现货的偏好。

关键信息汇总

• 供需改善有限：尽管部分钢厂主动减产，但整体产能仍高，对供需改善作用有限。
• 成本下行：镍铁价格下跌，废不锈钢经济性扩大，部分钢厂成本压力缓解。
• 需求疲软：美国钢铝关税升至50%，叠加淡季下游订单疲软，导致成交持续低迷。
• 库存压力：社会库存连续三周累库，去化缓慢，显示市场面临一定压力。
• 价格震荡：不锈钢现货价格小幅回落，期货价格低位震荡，基差维持正值。

技术面分析

• 技术面图示显示不锈钢主力合约价格呈现低位震荡走势，市场情绪偏谨慎。

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本报告仅供参考，不构成任何投资建议。